证券投资组合策略

出版时间：2007-5  出版社：机械工业  作者：维克托·坎托  页数：252  译者：廖小胜  
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内容概要

　　本书作者维克托·坎托（Victor Canto）博士是一位有成就的美国经济学家，毕业于著名的芝加哥大学经济学系，师从于经济学芝加哥学派的一些代表人物。他曾经出版和发表过一些很有影响力的经济学著作和文章。坎托博士花了许多年的时间来研究美国政府政策对于证券投资的影响，将研究成果写成了这本书。　　简单地说，证券是指股票和债券等有价值的票据，证券资产配置就是按一定的比例分配股票和债券等票据。一般来讲，投资在股票上，收益较高，但风险较大；投资在债券上，收益低一些，但收益是固定的，风险很小。投资者可以购买不同的股票和债券，构成一个股票和债券的投资组合，一个好的投资组合要有高收益和低风险。如何构成一个好的投资组合呢？这就需要有好的投资组合策略，也就是要有好的证券资产配置策略。　　在这本书中，作者给出了3种主要的证券资产配置策略：　　（1）长期资产配置策略，也称为战略性资产配置策略。这是一种传统的证券组合策略，其主要方法之一是按照主要股票指数（如美国的标准普尔指数）中股票配置方法来组合。按照作者的估计，实行长期资产配置策略，年平均收益率是8%。　　（2）战术性资产配置。作者对战术性资产配置的定义是：在一个相对有效的市场中，在懂得了如何评价各种股票价格的情况下，制定价格涨落的基准点，相对于价格涨落的情况，改变不同投资资产的分配比例。对于这个资产配置策略，作者并没有详细讨论，但认为战术性资产配置是特殊的周期性资产配置。　　（3）周期性资产配置。作者对周期性资产配置的定义是：在可以预测市场变动的情况下，利用各种价格涨落的机会，采取有别于长期投资时的资产分配方案。这是全书的重点，也是作者的创新之处，作者认为宏观经济因素，如通货膨胀率、税率、利率、汇率、政府制定的各种经济政策等，会影响各个行业和公司，进而影响这些行业和公司的股票价格，在进行证券投资时，要“自上而下”地分析问题，也就是从宏观到微观地分析问题，要利用好因宏观经济形势变化而产生的证券价格变动周期。　　本书的作者是有一定思想深度的，对于初学证券投资的人来说，书中有的地方可能难懂一些，读者可以跳过难懂的地方。本书最后一章是全书的总结，有概括性的论述。　　我认为作者是一个美国共和党的支持者，他对于美国宏观经济的看法与民主党的观点是有差别的。我国的读者有可能从这本书中得到一些启示，但在应用上还需要结合我国的国情。

作者简介

　　维克托·坎托，坎托博士，从芝加哥大学获得了经济学硕士和博士学位，曾受教于米尔顿，弗里德曼、加里，贝克、哈里，约翰逊、阿诺德，哈伯格等。他曾在南加州大学讲授金融和商业经济学，担任过资产管理公司的投资主管等。目前，他自己创建了一家经济研究和咨询公司。 坎托博士的许多文章都发表在《华尔街日报》和《投资者商业日报》等重要刊物上。

书籍目录

译者序推荐序前言引 言 你能做得更好 / 1第 1 章 寻找好的结果 / 6第 2 章 周期性资产配置 / 17第 3 章 思考周期性 / 42第 4 章 了解税 / 60第 5 章 联系在一起 / 75第 6 章 起点 / 89第 7 章 资产配置的倾斜 / 102第 8 章 周期性资产配置策略的多用途 / 122第 9 章 主动管理和被动管理 / 137第10章 地点？/ 153第11章 看一看弹性 / 170第12章 驾驭对冲基金 / 186第13章 市场时机选择还是价值时机选择 / 198第14章 每一种策略都有机会 / 205第15章 把全部合在一起：价值时机选择 / 216术语表 / 231注释 / 238参考文献 / 244