解读私募股权基金

出版时间：2008-6  出版社：机械工业出版社·华章  作者：周炜  页数：217  
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内容概要

PE——私募股权基金．这个有些另类的金融词汇越来越频繁地出现在人们的视野中，活跃在中国的经济舞台上，它注定要成为近年来人们关注的焦点。    为什么？    PE和风险投资是什么关系？    和其他基金有什么区别？    PE的收益从何而来？如何持续？    PE具体、完整的运作流程是怎样的？    PE未来怎么走？    一边是成熟的国外大型PE，一边是国内蓬勃兴起的本土PE，我们不妨一面借鉴，一面消化，在中国PE大发展箭在弦上的情况下，揭开它的神秘面纱，系统、全面、直白地认识PE的本质、设立、融资、投资，管理和退出。对于PE行业的参与者、规则的制定者，本书绝对不能错过；对于关注PE的一般读者，本书则是少有的指南佳作。

作者简介

周炜，目前任教于中国人民大学财政金融学院。2001年于中国人民大学财政金融学院获得博士学位，2001—2003年在中国人民大学商学院从事博士后研究，主要研究方向为公司理财、企业价值和产业投资等。2006年赴美国康奈尔大学应用经济与管理系进行访问学习和研究，主要从事PE

书籍目录

推荐序前言第1章  另类金融  1.1  大举收购  1.2  资金潮涌进入  1.3  高额负债  1.4  鸟瞰基金发展史  1.5  艰难的孕育  1.6  风险投资的神话与现实  1.7  收购基金：私募股权基金的主流商业模型  1.8  私募与公募  1.9  对冲基金  1.10  形形色色的PB第2章  枯燥的法律结构  2.1  有限合伙制是必须的吗  2.2  系统理解有限合伙  2.3  合伙契约：细节中的魔鬼  2.4  至关重要的税收问题  2.5  设立基金的主体结构第3章  为基金融资  3.1  起点  3.2  融资成功的要素  3.3  资金来源  3.4  了解LP的趋势与动态  3.5  融资进程  3.6  融资代理的作用  3.7  艰难的第一次  3.8  PPM：最重要的融资文件第4章  项目的筛选和投资  4；1  投资流程  4.2  投资目标的类别  4.3  筛选项目  4.4  组织工作团队  4.5  敲定交易  4.6  交易达成后的融资  4.7  集合投资  4.8  如果交易不幸流产第5章  价值创造  5.1  重组和改造  5.2  改善管理层激励机制  5.3  积极的投资人  5.4  是否创造价值第6章  获得收益  6.1  股息资本重构  6.2  交易费  6.3  监管费  6.4  上市  6.5  迅速脱手  6.6  整体出售  6.7  业内转手  6.8  基金业绩的评价指标  6.9全球PE的收益状况第7章  中国PE之路  7.1  摸索前行  7.2  中国PE的五路人马  7.3  发展中的问题  7.4  现实选择  7.5  演进路径猜想

章节摘录

　　第1章　另类金融　　1.1　大举收购　　《福布斯》杂志在2007年2月份的一篇文章中，这样问它的读者：“你一天的旅行生活是否从Dunkin’Donuts的一杯咖啡开始？然后在汉堡王（Burger．King）解决午餐？到J．Crew、Toys“R”us及Neiman Marcus逛街购物？在赫兹租辆车，去Loews影院看电影，也许去Harrah赌一把更过瘾，要不就回Fairmont酒店就寝？”这篇文章的作者告诉他的读者，所有这些，加上其他一些更不易注意到的服务，比如供气供暖、有线电视系统、医疗机构等，很多都已经被PE控制了。虽然中国读者并不一定熟悉这些美国人身边的服务，但大部分读者应该知道希尔顿酒店、克莱斯勒汽车公司这样进入中国市场多年的大型跨国公司。所有上述的这些公司都已经被私募股权基金收购了，甚至在收购后又被卖出了。　　收购基金（Buyout Fund）虽然并非是私募股权基金（下简称PE）行业的起源，比私募股权基金的另一重要分支风险投资要晚lO多年，但收购基金是目前PE行业的绝对主流，基金额度占整个PE行业各类基金总额的一半以上，同时也是媒体、大众和理论界最为关注的部分。在欧美市场，PE公司对上市公司的收购所带来的影响，一直在业界和学术界争论不休，但争论并未影响PET断膨胀的收购上市公司的胃口。　　PE收购的第一次浪潮出现在20世纪80年代。收购基金行业的创始者KKR在1981年完成了6笔生意，成为这次浪潮的起点。在同一年，美国出现了近100起杠杆交易。1982年美国经济严重衰退，股票市场大幅下跌，为收购公司提供了很好的环境，杠杆收购交易量上升到164起。1983年，美国又完成了230起收购，总融资达45亿美元，从那时开始直至第一次大收购浪潮于1990年结束，年平均杠杆收购数量为300多起。在20世纪80年代，今天已经如日中天的一些PE机构相继成立，标志着这一行业进入了繁荣发展的轨道。

编辑推荐

　　“我在国内读到的对私募股权基金行业分析最系统、最完整的一本书。”　　——吴尚志　　5鼎晖董事长　　轻松走入纷繁复杂的酱市场系统解析PE的操作和本土借鉴。这是一个激发创业梦想的行业，这是一个创造财富神话的行业，这更是一个需要了解规则、清楚玩法的行业。　　本书系统介绍了从私募股权基金的起源、发展，到法律结构、融资过程及有关问题与障碍、筛选项目和进行投资的有关流程、投资收益来源、投资退出及收益衡量等内容，在研究私募股权基金在欧美发达国家发展的同时，也关注了其在中国的发展情况。本书是基金经理、各类投资机构以及广大中小投资者不可多得的了解私募股权基金的工具。

用户评论 (总计100条)

•   同意上楼的观点，正如国内PE的领军人物，鼎晖董事长吴尚志先生所说"我在国内读到的对私募股权基金行业分析最系统，最完整的一本书"该书全面系统的解析了美国PE行业30年的发展历程，并结合中国本土实际情况和案例，我一口气用了两天看完的，实用性强，很有指导意义，赞一个。顺便问一句，有人知道怎么联系作者吗，有些问题想当面请教。
•   确如鼎晖董事长吴尚志所言这是一本最系统最完整讲解PE的书，国内这方面的书不多，讲明白的更少。特别是第2章，以从法律结构论述PE，对我的启发最大。
•   适合初学者，讲了美国私募股权基金的发展，很好
•   解读私募股权基金值得一看
•   我基本是看了这本书之后对PE有了基本的了解 作为基础知识的入门书籍条理还是不错的
•   初次了解PE，读来感觉有受益。
•   了解PE很好很全面的书！
•   对于想了解VC PE 的人来说，是一本不错的入门教材
•   书是不错，就是出版时间是2008年，距离有4年了，时间跨度有点大，不知道现在的PE市场是否还是书中大致所述
•   本书对私募股权的设立，操作到运营各个环节的要点进行了简要说明，对于初学者来说非常启动，是入门的好读物。
•   刚接触基金这个行业，刚开始担心这本书会看不懂，没想到非常好理解，适合入门学习！
•   是本不错的学习私募的书籍，买对了
•   现在在基金公司工作，需要这方面的书籍，就是希望在书介绍的时候在详细一些就好！
•   通俗易懂，配合基金运作书籍一起看更佳。
•   此书适合对行业的泛泛了解
•   帮领导买的，他很喜欢金融经济类书籍，这个是他挑的
•   很系统很完善
•   这本书还行，快递太给力了，一天时间就到了。
•   一直想找这本书，前两天朋友让我来看看，终于拿到书了。。
•   别人推荐的一本书，继续推荐。
•   正在读，希望有收获。
•   不错，很及时无质量问题
•   介绍很全部很有用的工具书
•   学习学习，入门课程
•   内容实用初入门者好教材
•   书的内容还不错，我一天就读完了，适合初学者阅读。
•   非常满意的一次购物经历，书正在阅读中。
•   送货速度还不错，书没有细看，但是很满意，
•   文章写的不错，快看完了
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•   很好，送货也很快。关键一点就是书比**来的干净，**的书都很脏！
•   经典书籍，非常值得收藏
•   很专业，很实用！
•   不错，很值得阅读
•   通俗读本
•   是领导买的，看没看我不知道
•   很喜欢，一直相信当当网
•   我是在图书馆借阅后才决定买的，具有实战性。
•   服务很好，书的质量不错
•   满额减买的
•   泛泛而谈，不够深入，讲述没有重点。印刷质量不好，字体很浅，纸张也不好，书也很薄
•   非常实用的，属于基础知识普及类读物。
•   帮家人买的 很满意
•   很新！资料真实可靠！
•   收获颇丰！真的是很喜欢这本工具书
•   很好很强大的书，领导叫买的，还没有看
•   系统介绍了私募股权基金的发展，获益匪浅。对有限合伙的解读也非常到位。要是能再多结合中国国情探讨私募的现状就好了。
•   真想不到国内的理论界能出版如此好书，将PE介绍得如此清晰明确，而且又十分贴近业界动态。
  美中不足的是关于价值创造的一章，应该展开了，系统的论述一下，否则会诱导一些读者更关注
  财务技巧而不是PE非凡的管理能力。
  谢谢作者。
•   买这本书的原因是老板经人介绍认识了京城的一家投资公司，该公司可以为我们进行融资，由于手续简单、融资额大、利息较低，老板自是十分高兴。待对方把融资资料拿来是感觉像是在做一个私募基金，于是赶紧买了这本书来看。一看方知，原来是利用人们对私募基金的神秘感来做的一笔不怎么可靠的交易。融资自然没成，但长了不少的知识，很有用的一本书。
•   实用性较差,不过很系统的介绍了私募股权基金
•   本书作者对私募股权基金了解很深，引用了大量数据和实例，绝对值得一看！
•   前几章真的还是挺有启蒙价值的。其它很多国内人写的讲PE的书真的都是垃圾！
•   辅助了解有关PE的知识。
•   知识普及型读物。对想了解PE/VC/LP的人有帮助。
•   该书对于外行想了解私募股权的人来说是很好的入门材料，内容详实，虽然有些资料的来源有待商榷，但是基本可以使读者对这个行业有初步的了解，进而可以深入的学习。
•   了解下私募股权的基本知识
•   读了很多私募股权方面的书，这本对我做课题帮助最大，谢谢作者
•   不错，对股权投资阐述不错
•   对私募感兴趣或想组建私募的投资者可以看看
•   对私募有一了点了解
•   基本上能把关于私募的知识都覆盖到，作为入门读物不错，只是能再详细一点就好了
•   为了融资需求，先了解一下对手情况才买的。内容比较翔实，但是还是涉及到一些金融专业术语，如果想要真正看懂需要对应到网上查询一些专业名词。大体上比较简单实用。
•   还算不错的书，但没有所谓的“国内最……”的感觉
•   不错，值得初学者一读！调理框架很清楚！理论讲得明白透彻！
•   入门看这本书还是很好的
•   本书通俗易懂，不错！
•   这本书不仅理论丰富，还具备很强的实践性
•   浅显易懂，适合入门级读
•   读了一些，有些感性认识！
•   内容深入浅出 不错
•   内容比较正规，基本知识普及。值得入学者阅读。
•   朋友好像也没有兴趣看下去了
•   适合入门 专业性较缺
•   作者比较牛叉 书还行吧
•   书写的很好，专业性很强
•   整体讲得很不错
•   对工作很有指导意义
•   此书不错，值得收藏拜读！建议购买。
•   最近PE的火热，这样的书籍也很多，作为入门的书籍还不错，可以一读。
•   该书实实在在是一本了解私募基金的好书
•   似乎是以小说的形式讲解了私募的世界，真的蛮小说的。
•   比较适合初学者对行业进行一般性的了解，不太适合从业人士深入研究使用。
•   就这个书名来说倒是不差，对了解这个行业有帮助巴
•   只是一个概况，没有过多的新意。
•   读来还不错......
•   该书内容浅显，适合初入门者阅读，案例较少
•   还没有看完，不过很适合我
•   实际是另一回事
•   看看再细说吧
•   对于非专业的人有点难懂
•   老公叫买的，一般读读还可以
•   一般的书，能看
•   适合入门普及
•   负责任的说我还没看~
•   解读私募股权基金
•   私募股权
•   了解基本的基金常识
•   有关历史，挺好的教科书
•   不错，正好是我需要的
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