股史风云话投资

出版时间：2004-01-01  出版社：清华大学  作者：[美]JeremyJ.Sieg  页数：386  字数：367000  
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内容概要

该书自1994年第1版以来就成为美国股票投资方面的权威参考书。本书对股市200年来的历史进行了深入分析，对股市与经济环境的关系作了精辟论断，并介绍了相应的投资策略、工具和技术。这对于成长中的中国股市投资者有很大的参考价值和指导意义，可以帮助大家从历史的角度、通过对宏观环境的分析来决定适合自己的投资策略、工具和技术。   本书适合金融从业人员、股民、投资者、财务管理人员及其他感兴趣的读者。

作者简介

杰里米·J.席格尔宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授，美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。在麻省理工大学获得博士学位，任教芝加哥大学多年后加入沃顿商学院。经常在华尔街日报和纽约时报上发表经济和金融市场方面的文章，并且频繁在CNBC、CNN、NPR和一些全国性的电视节目中露面。

书籍目录

第Ⅰ部分 历史的判决  第1章 1802年以来股票和债券的回报率  第2章 风险、收益和投资组合的资产配置  第3章 股票指数  第4章 税收对资产回报率的影响  第5章 股票投资的各种观点第Ⅱ部分 评估未来股票收益和投资  第6章 股票市场价值的源泉及其衡量方法  第7章 大牛市、新经济、老人潮和股票的未来收益  第8章 大盘股、小盘股、价值型股票、成长型股票  第9章 成长型股票和科技股的价值评估  第10章 全球化投资第Ⅲ部分 经济环境与金融投资  第11章 金本位制、联邦储备和通货膨胀  第12章 股票和经济周期  第13章 影响美国金融市场的世界性重大事件  第14章 经济数据对金融市场的影响第Ⅳ部分 短期股市波动  第15章 蜘蛛、立方体、期货和期权  第16章 市场波动  第17章 技术分的和趋势投资  第18章 日历异常  第19章 行为金融学和投资心理学第Ⅴ部分 通过股票积累财富  第20章 基金业绩、指数化和跑赢市场  第21章 构造长期增长型投资组合

章节摘录

　　“每一个人都应该变得有钱”　　1929年夏天的时候，一位名叫Samuel Crowther的记者采访了通用汽车的高级财务主管John J．Raskob，采访主题是：个人如何通过投资股票来累积财富。同年8月，Crowther在《妇女家庭(Ladies’Home Journal)》杂志发表文章刊登Raskob的观点，文章的标题大胆而新颖：“每一个人都应该变得有钱”。　　在采访中，Raskob认为美国正处于工业大发展的起步阶段。他坚信投资者每月投15美元到一只优质普通股，在未来的20年内投资者可以预期他们的财富稳定地增长至80，000美元。也就是说，年回报率达24％，这样高的回报率是前所未有的，但是在20世纪20年代牛市的大环境下轻而易举地聚敛大笔财富并不是不可能的。股票让投资者兴奋，数百万的人们把他们的积蓄投入股市以期在短期内迅速获利。　　1929年9月3日，也就是在Raskob观点发表不久，道·琼斯工业平均指数到达历史高点：381．17点。几周以后，股市崩盘。在接下来的34个月里，发生了美国历史上最具破坏力的股价下跌。　　1932年7月8日，当这场灾难最终结束时，道·琼斯指数仅剩41．22点。世界上最大几家公司的市值缩水程度达到了令人难以置信的89％。数百万投资者赖以生存的积蓄消失了，成千上万名借钱投资股票的投资者被逼破产。美国陷入了历史上最严重的经济萧条。　　随后的几年中，Raskob的建议受到了冷嘲热讽和强烈抨击。如果谁相信股市只涨不跌或者忽视了股票内在的巨大风险，那么他就被认为是无知和愚蠢的。印第安纳州参议员Arthur Robinson公开表示，Raskob应该为他鼓励普通老百姓在股市最高点购买股票而遭受股市崩盘的损失负责任。。1992年，也就是63年后，福布斯杂志在它的封面上加印大字标题“普遍的错觉和群众的疯狂”来告诫投资者不应过高估计股票价值。福布斯在一篇股市周期历史记载的回顾性文章中提到，历史上有些人认为股市是安全的积累财富的机器，而：Raskob是这些人中“最激进的典范”。　　传统认知认为Raskob的武断建议就是盲目狂热的缩影，而这种狂热周期性地横扫华尔街。然而，这样的判断公正吗?毫无疑问，答案是否定的。如果一个投资者耐心地按照Raskob的建议，每月投15美元在一只股票上，通过计算它的投资组合价值，您会发现不消4年，他累积的财富将超过用同样多的钱投资于国库券的收益。20年后，他的股票投资组合累积价值将近9000美元；30年后将超过60000美元。尽管不及Raskob计划的那么高，但是60000美元还是代表了令人不可思议的13％的投资资本收益率。这个收益远高于保守投资者即使在市场高点时进行国库券投资的收益。那些从来不买股票、常引用大崩盘来为他们保守投资而辩白的人，渐渐发现他们自己的收益远远地落后于耐心进行投资股票累积的投资者。　　John J．Raskob声名狼藉的预测恰恰阐明了华尔街历史上一个重要的主旋律。这个主旋律不是在市场高点时盲目乐观，对于一个耐心的投资者来说，更重要的是保证累积投资股票的收益总是优于投资其他任何金融资产。即使像1929年这样灾难性的股市大崩盘事件也不能否定股票作为长期投资的胜人一筹的优势。　　1802年以来的金融市场回报率　　本章将分析美国及其他国家股票和债券的长期投资的回报情况。这两个世纪以来的时间可以划分为三个阶段。第一个阶段，从1802—1870年，美国完成了从农业经济向工业化经济的转变，这可以同当今拉美和亚洲国家这样的“新兴市场的形成”相比较。第二阶段，从1871．1925年，美国成为世界上最主要的政治经济力量。。第三阶段，从1926年至今，包括1929．1933年股市大崩溃，经济大萧条以及战后的通货膨胀。这一阶段的数据被当作衡量历史回报率的标准，学术界和职业资金运营家都对其进行了广泛的研究。图1-1再现了历史情况，它描述了从1802年至2001年投资于股票、长短期债券、黄金和日用商品的总收益指数。这里的总收益指的是在整个时间跨度中，把所有的回报——例如利息、股息和资本利得等——自动地再投资于该资产所产生的累积收益。　　从上图很容易看出股票投资的总体回报要优于其他所有资产。即使是让整整一代投资者不敢沾染股票的1929年股灾，在股票回报指数上也仅仅表现为毫不起眼的一个点。严重打击投资者的熊市在猛烈上行的股票总回报率面前显得那么苍白无力。如果1802年投资1美元在股票上，并保证将投资所得再投资于股票，那么到了2001年您的财富将累积至近8,800,000美元。投资者可以按照股票市值问的比例来构建一个投资组合，只要这个组合含有尽可能多的股票，不用考虑公司的续存与破产，投资者即可实现上述回报率。　　进一步看，以上的分析说明到2001年底，100万美元经过200年的投资再投资将会增长为令人难以置信的8．8万亿美元，这个数字将近是整个美国股票市场资本总额的70％。　　按目前的购买力，1802年的100万美元大约等于今天的1500万美元。这个数字对于19世纪早期工厂主和土地所有者来说虽然不是完全的天文数字，但也确实是不小。而且，股市总财富或是整个经济体系里的财富的累积速度不可能像总回报指数这么快。那是因为投资者会消费掉他们大多数的股息和资本利得，充分享受他们过去积蓄的成果。　　几乎没有人会不消费他的回报所得而一味长时间地累积财富。有人会为退休后的养老金计划或是想让继承人受益的人寿报单保单而积累财富，这是最典型的不触及本金和所得而持有资产的最长期投资了。即使是那些想把财富原封不动遗留下去的人，也要考虑到那些积累的财富往往被下一代挥霍一空。通过一代代人自律、自制，股市拥有把1美元变成数百万美元的魔力，但是几乎没有人有这样的耐心或希望看到这样的事情发生。

媒体关注与评论

　　这是有史以来最好的10本投资著作之一。　　——华盛顿邮报　　这应该是任何投资者或专业人士的案头精品投资指南。　　——巴伦氏周刊　　没话说，确实是一本投资大作！　　——福布斯

编辑推荐

　　如果你想藉由股票来建立自己的投资组合，以尽量扩大投资回报，并降低投资风险，那么本书显然是最具权威，而又深入浅出的个人理财圣经。书中提供极有价值的最新资讯，以及能够激发思考的研究成果。加上作者清晰而睿智的文笔，让每一位投资者，不管年龄大小、所得高低，都能以历史验证过的方法来累积财富——也就是进场买卖股票！　　本书作者宾夕法尼亚大学沃顿商学院的杰里米·J.席格尔教授，曾被《商业周刊》誉为全美顶尖的商学院教授。《福布斯》、《华盛顿邮报》均给予本书极高的赞誉。而正由于本书对金融市场从1802年以来的表现有着极尽完善的记述，以证明股票市场长期来讲是最安全、稳定，并且不可或缺的投资渠道，更具有权威性及可信度。

用户评论 (总计11条)

•   对理解整个以美国为代表的西方资本市场产品,历史,投资方法有很大帮助
•   好书，历史会相似的重复，但不会绝对的复制。参考历史，预测未来。
•   当当网购书，我是第一次尝试，感觉非常便捷，我很满意！
•   对于新手，这本书还是有读的价值，它用最通俗的语言为大家勾勒出百年的证券发展史，是一本不错的投资理财入门教材。
•   可能对刚入股市的股民用处也不大
•   别买这本！出了第四版叫《股市长线法宝》，当当打完折比这本第3版还便宜。我买了后悔也没办法，希望第4版不会有太多不同。
•   内容比较充实，但翻译水准较低，一些字句较为艰涩，还不如原文；且全篇错字较多，明显多人合译而未用心校对
•   内容还没看，收到书，发现书有泥水污渍，很失望，请当当网注意爱护书的品相。这是对读者负责，也是爱护自己。
•   读下来感觉一般
•   很一般的一本书，没有价值，不值这么多钱。
•   泛泛而谈,没有阅读价值.....