世纪未回顾

出版时间:1998-07  出版社:武汉大学出版社  

书籍目录

目录
一、背景之一:全球金融自由化改革
波及东西方的金融自由化浪潮,使金融体制
挣脱了政府管制和法律限制的枷锁 向更高层次深
入发展。
全球金融一体化成为历史必然 要求各国政
府顺应时势,放松管制,承认创新。
在历经“管制-创新-再管制-再创新”的
怪圈之后 发展中国家也相继走上了金融自由化之
路。
国际金融的自由化,使得货币与资本市场呈
现出“无边界的扩张”各国金融市场的彼此分割
被打破了。
二、背景之二:全球金融创新潮
全球金融创新浪潮的兴起,并非来自哪国的
行政命令 而是金融市场在发展过程中体现出来的
内在要求。
由金融创新浪潮引发的金融革命 强烈地冲
击着西方传统的金融体系和银行制度。
金融创新对各国政府和中央银行的金融监管
能力提出了严峻挑战,政策效果趋于弱化。
金融创新将作为推动金融结构深化和银行业
深入发展的革命性力量 继续为全球金融业注入强
劲的革新动力。
附录 部分衍生金融工具发展概况
三、背景之三:不断推进的全球金融一体化
全球金融一体化的趋势已席卷每一个国家的
金融体系和金融市场 令全球金融结构处于空前的
大变革之中。
资本的循环与增值过程,早已冲破了国家和
民族界限的束缚,在全球奔腾流动。
金融机构的海外网络迅速扩张 加速了全球
金融业的相互交融。
各国金融市场日益对外开放,连结成为一个
紧密联系、相互依赖的全球一体化市场网络。
世界经济一体化的发展和科技革命的深入
将推动一体化全球金融市场梦想成真
四、“黑色星期一会重演吗?”:华尔街股市十年
沧桑
1987年10月19日将作为令全世界惊恐万
端的“黑色星期一”永远载入史册。
在经济长期的稳定和繁荣中,人们渐渐抹去
了1929年大崩溃留下的可怕记忆 投机欲望悄然
滋长。
“八七股灾 令全球股市损失2万亿美元的
财富,比第二次世界大战造成的直接损失和间接损
夫之和高出5倍。
附录1道・琼斯指数百年走势
附录21997年国际股市表现
五、“蛇吞大象的争夺”:美国杠杆收购风潮
以“垃圾债券”为武器的杠杆收购,动摇了
美国传统的企业体制,“大企业病”受到无情冲击。
KKR收购雷诺,开创了华尔街崭新的金融
时代,重构了现代商界的游戏规则和价值体系。
杠杆收购在企业机制、财务结构、法律形
式、金融活动等多方面均产生了广泛而深刻的影
响,为美国金融史谱写了新的篇章。
没有“垃圾债券”,就不可能有20世纪80
年代席卷美国的企业买卖热。
杠杆收购直接导致了企业格局的大调整和经
济利益的再分配。
六、“大爆炸”:伦敦证券交易所的历史性变革
保守落后的交易方式和管理制度,使老牌金
融中心伦敦逐渐丧失了昔日的辉煌和荣耀。
来自纽约和东京的竞争者的强烈挑战,将伦
敦证券交易所推向了不改革便难以生存的边缘状
态。
“大爆炸 使英国证券市场发生了根本性改
观,昔日雄威开始重现 运行已近200年的旧机制
一朝为之改动。
伦敦证券交易所不断采用发展变化了的新技
术,确保自己在国际金融领域的激烈竞争中立于不
败之地。
七、“寻寻觅觅欧元梦”:统一的欧洲货币能如期
建成吗?
“统一的欧元 将成为国际货币史上一次史
无前例的实验与变革 把欧洲一体化推向崭新的阶
段。
雄心勃勃的《马斯特里赫特条约》展现了
坎坷崎岖的一体化道路。
欧元的如期启动已不可逆转,启动欧元已成
为欧盟一体化要在20世纪末达到新高峰的攻坚突
破口。
欧洲货币联盟作为当代国际货币体系中最重
要的大事,将给全世界带来强烈的震撼 同时也敞
开了“机遇的窗口”。
附录 英镑退出欧洲汇率稳定机制(ERM)
始末
八、“千里之堤,溃于蚁穴”:巴林、
大和、住友事件综述
巴林银行新加坡期货交易部的“明星交易
员”尼克・利森突然在一夜间神秘失踪 只留下一
颗足以毁灭巴林的重磅金融炸弹。
“金融天才”井口俊英舞弊11年之久不为
人所知,自然敢笑舞弊不过3年的利森“不丈
夫”。一朝梦醒,“大和魂”断美利坚。
滨中泰男足以告慰此生了:他给住友商社
酿成的40亿美元巨额亏损纪录不知何时才会被刷
新?
在金融创新潮涌全球,衍生产品层出不穷
的今天 谁能保证不会有下一个巴林 大和与住
友?
九、“太阳也会西沉”:日本泡沫经济的崩溃
日本的企业经营者和消费者既漂浮在泡沫之
上,又沉浸在泡沫之中。
日本股票市场泡沫膨胀规模之大 可以说是
骇人听闻的。
一进入20世纪90年代,便给了满怀憧憬
希望“平成景气”创造新纪录的日本人当头一棒。
日本人长久以来引以为自豪的传统精神像泡
沫一样粉碎了。
十、“凋雾的樱花”:当前日本金融危机
以强大的经济为后盾而沾沾自喜的日本金融
业,进入世纪交替之时却不幸四面楚歌。
曾经辉煌一时的日本金融业经过危机血与火
的洗礼,已被折腾得遍体鳞伤。
接踵而至的金融丑闻使日本金融体系岌岌可
危,世界正在重新审视昔日的金融强国。
感受过金融危机的切肤之痛,日本人深切地
领悟到了加快金融体制改革的紧迫性。
十一、“迈向21世纪的东京市场”:日本金融业
跨世纪改革
桥本首相一手推动了“日本版金融大爆炸”,
一场将完全改变日本“40年体制”的全面改革开
始了。
泡沫经济的崩溃,令股价和交易量大幅度下
滑,东京的国际金融中心地位严重削弱。
日本的跨世纪金融改革 将谋求广泛的竞
争,推进资产交易自由化,重建金融法制和监管
金融大改革作为对旧时体制的“总决算”,
将带来空前的机遇 却也存在着“空想市场主义”
的隐忧。
附录 “走向2001年的东京市场振兴计划
的主要内容和实施时间表
十二、“沙滩上的大厦”:墨西哥金融危机
1994年岁尾年末,正当墨西哥人满怀欣喜
等待新年的钟声敲响时 一场夺走他们希望与梦想
的金融风暴正悄然而至。
国库告急,外商丧失投资信心,金融机构厄
运难逃,殃及他国金融市场……墨西哥危机到来
墨西哥好景不再。
痛定思痛 人们发现这场危机早在酝酿之
中。
墨西哥经济走过了一段“风和日丽”的日
子,然而弹指一挥间,昔日的好时光终成过眼烟
云。人们不知道 过去的辉煌何日能再现
十三、“失落的奇迹”:东南亚货币危机
这是一次真正的危机 这是一场真正的噩
梦。
其实,危机的爆发早就有蛛丝马迹;也许
危机来得正是时候。
扑朔迷离的危机背景 居心叵测的“金融
大鳄”,各有苦衷的政府心态
危机,终将过去;噩梦 总会醒来 但此
时奢谈结局似乎为时过早。
前因 过程 结果 可能并不是一次危机
的全部……
附录 亚洲金融危机与各国对美元汇率的变

十四、“历经苦难显风流”:联系汇率制15年
风雨历程
1美元=7.80港元 联系汇率制在“港元风
暴”中应运而生。
联系汇率制自诞生以来,屡屡遭受国际投机
“大鳄”的冲击 却均有惊无险 在风风雨雨中逐
渐成熟。
20世纪90年代以来香港持续的高通货膨
胀,客观上使港元存在着贬值的压力 联系汇率制
的有效运作倍受影响。
董建华大声疾呼:“维持联系汇率对香港经
济的平稳和繁荣很重要 要捍卫港元 捍卫联系汇
率!”
十五、“海托震荡”:香港银行风潮
香港20世纪80年代中期的“海托风暴”,
令各银行的深层次缺陷在虚浮的外表被剥离后一
览无余,更推动了银行监管制度的不断完善。
香港银行多于米铺,且日益走上电子化、
多元化 国际化 与港局低下的经济管理水平矛
盾多多。
“海托震荡 令“积极不干预 的管理政
策倍受抨击 香港银行制度的进一步改革刻不容
缓。
金融监管的加强并不能消除“产业空心化
和楼价畸高的不良影响,香港银行业乃至整个经
济的发展仍存在巨大隐忧
十六、“笑看香江惊涛”:香港股市百年风云
小小的香港股市,承载着全球政治经济波动
的冲击和震撼 勾勒了香港百年经济发展的历史沧
桑。
1973~1974年的第一次股市危机,宣布了
由“四会时代”向“联交所时代”过渡的不可避
免。
“十月股灾 以抹去近一半市值的代价,充
分暴露了香港证券市场存在的一系列问题 直接导
致了《戴维森报告书》的出台。
香港股市在迎接回归祖国的大机遇和席卷东
南亚的货币危机的大冲击中 度过了惊心动魄的
1997年,走向新的明天。
附录 恒生指数十大跌幅记录
十七、“花落水逝风流去”:台湾证券市场
沧桑沉浮
台湾股市历经30年风雨,虽曾有过一度辉
煌,然而尘嚣一过,全都是过眼云烟。
台湾股市不幸沦为疯狂投机的“大赌场
股场如沙场,动辄狂涨狂跌,令人触目惊心。
台湾股市先是在5年内狂升20倍,继而在
短短8个月内跌去80%,双双勇夺全球之冠。
与台湾庞大的地下金融网之间千丝万缕或
明或暗的联系 使证券市场弊端重重 积重难返
屡屡发生违约交割事件 成熟规范之举任重而道
远。
十八、“恐龙之战”:全球第五次企业兼并高潮
全球大规模的兼并浪潮,在20世纪90年代
初便猛烈地拍上了企业、市场和民族国家固有疆界
的堤坝,令世界经济的发展与变革焕然一新。
全球经济竞争的日趋激烈和科技革命的深入
发展,将世界各国都卷入了企业兼并的浪潮之中
赶不上潮流者将成为时代的“弃儿”。
兼并的产生,取决于企业自身成长机制,但
形成大规模浪潮还需经济形势 外部政策等因素的
密切配合。
20世纪末的世界经济在企业大兼并 大分
化、大重组的大动荡中又掀开了新的一页
附录 美国最大公司兼并案揭幕
结束语:顺势而为的国际金融监管
后记

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