三足立鼎

出版时间：2011-6  出版社：中国金融  作者：蔡向辉|主编:朱玉辰  页数：296  

内容概要

　　三足立，鼎象成，股指期货上市，变革悄然发生。
　　《三足立鼎:股指期货影响股市波动的机制解析与实证检验》作者综合其金融机构与交易所的从业经历，认真总结多年学习和工作的心得体会，辅以充分国际比较与大量生动案例，带您漫游股指期货这一股市平行世界，领略其中的风险管理新境界。
　　《三足立鼎:股指期货影响股市波动的机制解析与实证检验》集中探讨股指期货影响股市波动的作用、机制及效果，将全球共13个主要市场的20个指数及其期货作为检验样本，从风险管理和价格发现两个作用渠道，绝对指标（波动率）、相对指标（系统风险）和行为指标（正反馈交易）三个观察角度，纵深地对股指期货与股市稳定之间的关系进行实证分析，全面揭示股指期货的市场稳定作用，准确挖掘其作用的行为基础，提出了更为科学的判别指标，可为我国股指期货市场建设与发展提供参考与借鉴。
　　　
　

作者简介

　　蔡向辉，1978年出生，上海交通大学经济学学士，复旦大学金融学硕士、金融学博士，注册金融分析师(CFA)。2004年至2006年就职于申银万国证券公司。2006年起加入中国金融期货交易所，参与股指期货筹备，一直从事研发工作。已在国内核心杂志等刊物发表论文数十篇。

书籍目录

第一章 从历史谈起
　第一节 股指期货市场的产生
　第二节 股指期货市场的发展
　第三节 期现货市场波动影响值得重点研究
第二章 站在巨人肩膀上
　第一节 一般条件下的期现货市场波动关系
　第二节 特殊条件下的期现货市场波动关系
　第三节 期现货价格的内在稳定逻辑及其维系机制
　第四节 研究述评及启示
第三章 波动率视角常用但不恰当
　第一节 股指期货上市后股市波动性如何变化
　第二节 建立统一的实证检验基础
　第三节 引发思考的实证检验结果
第四章 套期保值的“率真”作用
　第一节 专业的股市风险管理场所
　第二节 全球主要股市系统性风险的实际降低效果
　第三节 与融券交易的关系
第五章 价格发现的复杂影响
　第一节 期现货市场价格发现关系
　第二节 我们的研究思路与做法
　第三节 复杂的表现关系复杂的作用结果
　第四节 期货价格何以领跑现货价格
第六章 探寻稳定股市的微观行为基础
　第一节 这里的逻辑：股市波动、正反馈交易与股指期货
　第二节 基于正反馈模型的全球实证检验
　第三节 为何能够有效抑制股市追涨杀跌倾向
　第四节 来自中国台湾的生动案例
第七章 金融海啸中的出色表现
　第一节 海啸中难得的平静
　第二节 避风港是如何打造的
　第三节 扎实的避险交易基础
　第四节 从1987年、1998年到2008年：危机中成长
　第五节 金融海啸后的反思与重建
第八章 沪深300指数期货的低调奢华
　第一节 资本市场进一步发展的内在要求
　第二节 初期表现令人欣慰
　第三节 股市稳定新变化
第九章 言之未尽
　第一节 研究总结与建议
　第二节 研究不足与展望
参考文献
后记
致谢

章节摘录

　　但从整个市场层面是进行了风险转移，将风险从不愿承担者身上转移到愿意承担者身上。因此，股指期货市场不仅是简单的保险公司，而是一个风险管理公司。　　第四，市场组织方式不同。一般商业保险模式中存在保险公司作为保险市场的组织者，由它与潜在参与者建立一对一的直接联系，甄别保险需求、设计保险产品、提供理赔服务。在股指期货市场上，交易所同样作为市场组织者，维护交易运行。但是，交易产品的标准化限制了其对投资者个性化避险需求的满足能力，因而市场还存在着金融中介进一步传递避险需求，这就使得股指期货市场实际上分为批发市场和零售市场两个层次：一个是交易所组织，由各类投资者主要是机构投资者参与的集中式的批发市场；另一个是金融机构组织，面对各类个体投资者（包括个人及机构）的分散式的零售市场。金融机构的背对背交易是其出售技术服务的重要形式。正是它们通过交易执行、发行理财产品等方式的介入，细化了保险服务，进一步吸引了避险者的参与，有效延伸了股指期货避险市场的边界。　　第五，参保要求不同。一般商业保险中不存在参与技术障碍，有保险需求的人都可以通过支付一定保费获得保障，但在股指期货市场上参与要求要高些。投资者套期保值技术的掌握情况能够影响到其最终的保险保障成效，从全球实践来看，股指期货本来就是一个针对机构投资者的市场，并不适于一般中小散户参与。因此，上面已经提到，股指期货避险实际上存在批发和零售两级市场，不适于直接参与股指期货市场的中小投资者，可以经由金融中介的媒介间接参与。　　第六，保险成本不同。一般商业保险中，为了享受保险保障，投保人必须支付投保费用，包括风险损失的分摊部分以及保险公司运作费用及利润分摊部分。而在股指期货市场上，只要恰当避险，投资者仅需支付必要的交易成本，而无须承担任何风险分摊成本，这就显著降低了总体保险成本。从这一点也可以看到，股指期货市场是一个低成本的保险市场。　　总而言之，与社会互助式的一般商业保险不同。　　……

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　　三足鼎立，讲的是稳定的格局。　　三足立鼎，讲的是稳定的根基。　　不固根基，何来格局。

用户评论 (总计1条)

•   书的内容很深，是用作专业研究用的，并不适合普通投资者阅读