投资增长与信贷配置的关联机制研究

出版时间：2010-12  出版社：中国财政经济出版社一  作者：李泽广  页数：262  字数：259000  

内容概要

　　本书首先从多维度上界定了“投资过度”的经验事实；其次，从信贷契约的流动性提供机制、宏观资本配置机制、信贷配给机制、预算软约束机制，以及表征“诺斯悖论”的政府干预机制视角，分别探讨了中国“投资过度”特征的信贷支持机制。并将上述机制因其性质不同，划分为市场化与非市场化的信贷支持机制。上述渠道和机制的复杂交错，使得投资和信贷的纽带关系在不同层面所表现出的均衡形式大相径庭，在总量数据层面，表现为信贷供给和总量投资间的动态转换关系；省际数据层面二者则呈现出多重均衡形式；微观层面，通过拓展新古典的供需均衡投资方程，信贷对投资的配置与调节功能同样复杂，受信贷配给机制和预算软约束问题的制约。
　　具体地，本书通过对宏观总量固定投资、分省固定投资、行业固定投资，以及微观层面的上市公司投资数据及其分别对应的信贷变量进行实证研究。总结相关结论，可以发现，以信贷契约形式提供的流动性保障机制能够有效地支持中国转型期投资的高速增长，但是信贷契约的资本配置效率却并未得到有效的改善。无论信贷配给、预算软约束，还是政府干预等非市场化机制都能够有力地作用于投资决策。在对分省固定投资与信贷支持关系进行分析时，本书还发现二者关系呈现典型的“门槛效应”，其根源在于非市场化机制从中扭曲了投资和信贷的契约形式。分省面板数据的结构联立方程的估计结果也证实了政府对信贷体系的管制和“外部影响”是决定投资的重要变量。本书最后给出了深化市场化导向信贷资源配置和投融资体系的政策建议。

书籍目录

绪论　
　第一节　研究意义与研究背景　
　第二节　研究方法与逻辑结构　
　第三节　创新与不足　
第一章　投资理论中的信贷机制问题　
　第一节　总量供需均衡的投资模型　
　第二节　信贷投资互动关系中的非市场化机制　
第二章　中国宏观投资特征与信贷支持的经验事实　
　第一节　对两个关键问题的争论、依据及其评析　
　第二节　过度的投资：总量、结构与效率的分析视角　
　第三节　投资与信贷变量的时序关系检验　
第三章　分省投资增长与信贷体系配置效率　
　第一节　企业投资与信贷关系“门槛效应”的规范表述　
　第二节　基于面板数据门槛模型的实证检验　
　第三节　分省投资增长、效率改进与信贷配置机制　
　第四节　分省信贷投资配置效率的非参数形式检验　
第四章　行业转型、投资效率与信贷配置　
　第一节　信贷配置机制变革与投资效率演变　
　第二节　银行信贷对我国投资效率的影响：基于行业数据的推断　
　第三节　市场化进程与信贷资源的非均衡分布　
　第四节　信贷支持、政府支出与产业转型的关联机制研究　
第五章　信贷约束、预算软约束与企业投资行为　
　第一节　信贷约束、预算软约束与投资——现金流敏感度分析　
　第二节　上市公司投资行为描述：模型与机理　
　第三节　基于动态面板数据的经验估计　
第六章　信贷配给机制及其对投资的影响　
　第一节　文献梳理　
　第二节　制度性信贷配给及其对投资影响　
　第三节　信贷配给能否有效解释总量投资的特征　
　第四节　非市场化的信贷配置体系与投资体制变迁　
第七章　财政缺口、信贷配置与区域投资增长　
　第一节　财政分权、区域投资与地方信贷干预　
　第二节　投资管制、公共资本提供与企业投资行为　
　第三节　构建市场化金融主导的资本形成机制　
小结　
参考文献　
后记

章节摘录

　　在本书的论述过程中主要运用的方法包括归纳与演绎、实证研究与规范分析以及对比分析等。　　第一，归纳与演绎相结合。归纳是通过对众多现象的考察而剖析其中一般性规律的研究方法，而演绎则是以既定的规律、假设为前提，经过一系列严密的推理从而得出新的规律、命题或结论。本书在对投资过度特征展开分析时，以及进行相关的实证分析的过程中主要运用了归纳分析的方法；在对投资与信贷互动关系的理论分析过程中则主要运用了演绎分析的方法。　　第二，总量运行和微观基础并重。自从进入20世纪60年代以来，对宏观经济总量运行的微观基础的探讨一直是经济学研究的热点和难点问题。本书力图从货币经济学和金融经济学的分析视角探讨我国后转型时代的总量投资行为特征，以及信贷对企业微观投资决策的影响机制。　　第三，规范分析和实证分析相结合。投资变量作为宏观经济运行的关键变量，任何理论都不可避免地会涉及投资变量。相关的理论模型已经较为成熟，本书融合金融约束等因素构建模型刻画转型期中国投资过度特征的信贷基础。并采用宏观总量、分省、分行业和上市公司数据进行实证分析，证实理论的自洽性。　　第四，横向比较和纵向时序分析相结合的范式。既借鉴考虑新兴市场国家的投资方程，也考虑发达国家的投资方程及其影响因素，特别是从实证层面，对宏观总量、分省、分行业，以及微观层面的上市公司数据进行了分析，并将其结果进行比较分析，归纳出一般规律。由于转型期中国的投资体制和信贷与投资的关系模式存在动态演进的特征，本书也格外注重从体制变迁的角度解析投资和信贷的关系机制。　　第五，考虑静态分析和动态分析相结合的方式。