大交易

出版时间：2000-1  出版社：海南出版社  作者：布鲁斯・瓦瑟斯坦  页数：706  译者：吴全昊  
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内容概要

本书作者揭示了现代交易模式的变迁：六七十年代是合并蓬勃发展的年代；八十年代的收购氛围则火药味十足；进入九十年代，每笔都是几十亿美元、运筹帏幄的大交易。

作者简介

布鲁斯・瓦瑟斯坦 佩雷拉工的董事长、总经理。19岁毕业于密执安大学，后进入哈佛大学法学员和商学院及剑桥大学。先后做过CRAVATH，SWAINE-MOOR的律师，第一波士顿投资银行的总裁。他经手的交易包括时代与华纳的兼并，菲利普・莫里斯收购KRAFT和通用食品。

书籍目录

第一部分  序曲：历史的尘迹
第1章 派拉蒙之争
第2章 历史的影子
第3章 企业集团的兴衰
第4章 交易的十年：早期情况
第5章 动荡岁月
第6章 兼并活动的善、恶、丑
第二部分  战略的挑战
第7章 战略性难题
第8章 能源战争
第9章 变形--整顿企业集团
第10章 数字时代的金融服务业
第11章 电信革命
第12章 奔向信息空间：传媒和信息产业
第13章 混乱的保健业
第三部分  如何进行交易
第14章 对交易者的忠告
第15章 价格
第16章 组织交易的结构
第17章 执行交易
第18章 进狼：战斗策略
第19章 防御：战斗还是出售？
第20章 防御：构建工事
第21章 防御：战斗策略
第22章 政府干预

用户评论 (总计2条)

•   　　华尔街投行拉扎德CEO病逝 曾操作时代华纳合并
  　　
  　　和讯消息 据国外媒体报道,华尔街著名投资银行之一的拉扎德公司（Lazard Ltd）首席执行官布鲁斯·瓦瑟斯坦 （Bruce Wasserstein）因心脏病去世,享年61岁,结束了其30年的华尔街传奇人生。
  　　
  　　（和讯财经原创）
  　　　　布鲁斯·瓦瑟斯坦是在上周日宣布入院治疗的,当时住院的原因是“心率不齐”,医院曾表示“病情严重”,但称其正在逐渐“回复和稳定中”。
  　　
  　　（和讯财经原创）
  　　　　布鲁斯·瓦瑟斯坦是上世纪七十年代的一位投资银行明星级人物,曾经完成了约1000次交易,总价值达到创纪录的2500亿美元,操作了历史上著名的时代和华纳兄弟的合并案、迪安威特（Dean Witter）、Discover & Co combination与摩根士丹利公司的合并案。
  　　
  　　（和讯财经原创）
•   作者可是投资银行界的大人物
  与拉扎德一系列大手笔交易相匹配的，是其内部残酷的人际关系——就像它以优胜劣汰的达尔文主义评价交易构思，它也用类似的方法让人才起落沉浮。
  （和讯财经原创）
  　　比如其历史上最卓越的交易大师费利克斯·罗哈金，被其同事评价为“为费利克斯工作相当于被判死刑”。而被称为“太阳王”的第五任CEO米歇尔·大卫·威尔，与现任CEO布鲁斯·瓦瑟斯坦(Bruce Wasserstein)也以公开化的方式愈演愈烈。
  “他(瓦瑟斯坦)是个独裁者，他擅于把我从交椅上挤下去……现在的拉扎德让我感觉矛盾，我既欣慰于它能存活下来，而且运转良好，又遗憾这个公司还没有达到让人忘我付出的地步。”米歇尔·大卫·威尔说。 　的确，瓦瑟斯坦是个让人感觉到矛盾的人。从成就上说，瓦瑟斯坦足以受人尊敬。但在业界的人际关系方面，他并不是个受欢迎的人。
  （和讯财经原创）
  　　1980年代，当瓦瑟斯坦为第一波士顿(First Boston)工作时，他还是个体型臃肿的人。在当时，对手们给他冠以“抬价布鲁斯”之名，因为他就像个催眠师一样能让客户以史上最高价格进行收购。那时他是华尔街上最被避开的人，私人股权投资大师亨利·克拉维斯(Henry Kravis)甚至聘用他，只是为了让他离自己的项目远一点。但无论怎样，在瓦瑟斯坦的带领下，第一波士顿在疯狂的1980年代狂飙突进。之后，他与华尔街另一传奇银行家乔·派瑞拉(Joe Perella)建立了投资银行Wasserstein Perella。这家银行最终于2000年被德国第三大银行德累斯顿银行(Dresdner Bank)以股权方式收购，金额总计16亿欧元。
  （和讯财经原创）
  　　他没有秘诀，只有最基本的价值观：“只要你始终如一的保持热情，盯住你最大的客户，保证你做的最好的交易都是为了自己，那么你就可以在银行业立足。”业内估算，自1993年以来，没有人比他在投行领域赚的钱更多——从1980年代以来，他参与过1000起交易，涉及金额超过2500 亿美元。
  （和讯财经原创）
  　　当他接受拉扎德时，这家公司正在垂死挣扎。
  （和讯财经原创）
  　　拉扎德内部的很多人都认为，瓦瑟斯坦最大的贡献是恢复了拉扎德的人才储备。比如他从摩根士丹利挖来了其兼并收购部门的联席负责人加里·帕尔和威廉·路易斯。这两个人加盟的条件是：除了自己的秘书，不参与对任何人的管理工作。
  　　加入拉扎德后，在瓦瑟斯坦认为拉扎德的IPO势在必行。但由于公司内部的原因，IPO的时间一拖再拖。其中，最大的困难恐怕就是米歇尔的阻挠。
  　　米歇尔并不看好拉扎德IPO，甚至对瓦此举付之轻蔑，他从来没想过要将自己家族一手创建的公司进行IPO。米歇尔曾正式给瓦下了最后通牒：“我与董事会大部分成员都反对你的IPO计划，如果在2005年6月30日没有实现IPO的话，你就要辞去在拉扎德的职务。”尽管这个时限后来被米歇尔延长至年底，但IPO计划仍然难以一蹴而就。
  （和讯财经原创）
  　　很显然，瓦瑟斯坦面临的是一个“集体性”攻势。根据瓦瑟斯坦的计划，拉扎德将用12.5亿美元的价格全盘收购米歇尔及其他股东持有的大约36%的股份。拉扎德的企业价值为32亿美元，其中股权价值为25亿美元，债权价值为7亿美元。在瓦瑟斯坦的计划中，有25%的股权将向公众发售。但米歇尔在发出最后通牒的同时，要求瓦用16.16亿美元的价格来收购他及其他股东持有的股份，比瓦之前的计划高出3.66亿。众所周知，如果瓦想控制公司，让拉扎德成为“他自己的”，唯一的合法出路就是买走其他人手里的股份，摆脱米歇尔的阻挠。
  （和讯财经原创）
  　　瓦开始“贿赂”董事会成员，收买他们对IPO的支持。这一方法很奏效，追求利益的反对者因为自己得到了好处而转向支持IPO一方。
  （和讯财经原创）
  　　但问题是，米歇尔要求的16.16亿美元从何而来？瓦瑟斯坦通过与法国银行Caisse d'Epargne合作，获得了2亿美元的投资。另外，他通过“杠杆资本重组”(Leveraged recap)的方式，公开出售股权证券，募集到2.875亿美元，以此向投资者提供有息债务和股票担保。后来，他又为拉扎德注入9亿美元新债，再加上IPO的预计收益8.12亿美元，瓦就能完全买下米歇尔和现有股东手上的股权。
  （和讯财经原创）
  　　至此，拉扎德成功完成IPO。
  （和讯财经原创）
  　　在拉扎德IPO后，瓦瑟斯坦拥有了拉扎德1127.5万的股份，这使他成为了这家公司最大的股东。现在的瓦瑟斯坦是个瘦老头，依然不苟言笑，依然言辞犀利，脸上的皱纹似乎能告诉人们他所经历的一切。他说，拉扎德的成功很大程度上来自对手们低估了它的危险性。拉扎德已经在M&A市场采取反周期策略，与拉丁美洲、澳大利亚和欧洲中心地区的银行一起购买或创建合资公司。