价值投资

出版时间：2005-1-1  出版社：上海财经大学出版社  作者：汪康懋  页数：333  
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前言

　　我，作为一个具有国际学术声誉、有丰富投资银行经验，并对我国证券业作出许多政策建言的金融专家，负责任地对我国资本市场的一些重要课题及本书主要成果进行扼要论述。　　一、国家理财和利用国际资本资源　　我的思路是要最大可能地利用和调动国际资本资源，并把它作为我国市场经济最高形态、国家经济发展重大战略，予以优先运行。　　我国的市场经济已经走过了30年的历程，看市场经济的效果，最终要看所创造的真实财富的积累。从30年国内一、二、三产业GDP产出总和，累积出全国人民和企业的储蓄总额为13万亿元。　　作为比较，我们不妨来看看本人这30年提出的财经建议为国家从国际资本市场上创造的财富。　　第一项，是我创立的国内企业赴海外上市。自1992年我亲自操作的我国第一家企业在美国纽约上市以来，至今，我国总共在海外上市了500家企业，总市值超过5 000亿美元，折合人民币35 000亿人民币。而国内全部上市的A股流通市值尚只有30 000亿人民币，海外上市的市值仍超过了国内的流通市值，可见，中国企业上市吸引海外资金总量胜过国内资金。　　第二项，是我在20世纪80年代中全力倡导的国家大规模发行外债，国家已发行外债2 000亿美元，另加上各种企业外债估计共有2 500亿美元。　　第三项，由于我从1985年以来一直提倡稳定汇率政策的实际效果，使FDI猛增，结果是外汇储备已经从1986年时的80亿美元，到今天超过19 000亿美元。　　第四项，我提倡的出售国有土地使用权，估计有20 000亿美元。　　以上这4项的总和是46 500亿美元，折合人民币是31.6万亿元（超过国内储蓄总额），这仅是现在的数字，我国的优秀国企，除了200多家已经在海外上市的之外，后面上市的优秀企业市值会越来越大。

内容概要

　　《价值投资:汪氏模型3.0》是在前面两版的基础上修订而成的。全书共分上中下三篇。上篇为“汪氏模型理论”，中篇为“汪氏模型对基本面工程的计算”，下篇为“汪氏模型投资的五个分类”。美国哈佛大学商学院Jesse Isidor Straus讲座教授、美国金融学学会会长Michael Jensen教授：“祝贺汪康懋教授的论文《预测回报和评估风险的多变量模型》最近列入国际管理金融类论文全球引用率最高的前十名”。 　美国纽约大学斯顿商学院所罗门金融研究中心主任、Max Heine讲座教授Edward Altman教授：“康懋在他众多的学术成果中表现出卓越的研究能力和成为学术领袖的潜力。他最大的成就是在一系列研究领域及他所发表的论文中一直都保持严谨的治学态度和富有创造性。”　　美国南卡罗来纳大学David Esther Berlinberg著名讲座教授、《金融研究学报》主编William Moore教授：“汪康懋教授作为前沿学者目前在全球范围的学术界享有很高的学术声誉，在他众多的学术贡献中包括了他担任权威的国际金融学会的审稿委员。汪康懋教授有审稿非常严格的本刊发表了高质量的论文，他也和国际前沿学者Megginson教授合著论文。” 　　现任美国驻中国大使，原谢尔曼·思特灵律师事务所合伙人Clark Randt先生：“我和康懋共事并成功完成了中国企业首次在美上市。康懋运用他很深厚的金融会计专业知识和经验，不但解决了中美两国会计准则差异带来的问题，而且作了优秀的路演，从而成功实现了中国企业第一次在纽约股市上市。他对西方资本市场实务及中国国情的深入理解使他成为这一历史性零的突破的关键人物……

作者简介

　　汪康懋，博士，1948年生于上海，中学毕业后上山下乡到云南，劳动之余发奋学习，靠一本袖珍小英汉词典，居然翻译出百万字的《林肯传》。30岁那年考上北大物理系，他是那一年的英语单科全国状元。1984年出国，成为最早进入华尔街的中国留学生之一。　　汪康懋亲自设计并一手成功主持了中国企业在海外发行的“第一股”，将中华人民共和国五星红旗第一次插上美国华尔街；他是股份制的倡导者之一，他的许多建言良策都在中国决策层备受关注；他为中国海外第一股设计的万里长城和自由女神组成的股票，被永久陈列在美国金融博物馆。　　汪康懋，以金融学著作《汪氏模型》、《富国论》而闻名业界，并取得学界、商界两个全球Top Ten（前十位）的国际著名金融学者及优秀投资银行家。 他的学术成果获全球金融类论文引用率最高前十位，他一手运作的中国企业首次海外上市获华尔街评为十优融资项目。现任浙江大学管理学院金融学教授及资本市场与会计研究中心主任，身兼新加坡交易所总裁顾问、国际金融管理学会以及亚太金融学会的学术审稿委员、国内外七所著名大学客座教授。最近刚担任在悉尼举行的16届澳亚金融银行年会金融工程专题主席（惟一中国学者出席）。他一系列财经政策建议为国家创造十万亿财富。 汪康懋博士现任浙江大学管理学院教授兼浙大资本市场与会计研究中心主任、新加坡交易所总裁顾问、国际金融管理学会和亚太金融学会学术审稿委员、亚太财经政策智囊主席，同时担任国内外多所著名大学的客座教授。 汪康懋博士曾在新加坡国立大学、香港大学和加州大学伯克莱分校、加拿大英属哥伦比亚大学等著名大学担任过教授或荣誉教授。汪康懋博士曾任美国一流投资银行(Merrill Lynch　和 Paine Webber)以及亚太地区著名跨国公司(YTL)之要职十多年，具有丰富的融资实务经验，曾于1992年一手创建和操作了第一家中国企业(Brilliance China)在美国股市的中国第一股的发行，被华尔街评为全球十优融资项目，并掀起一波中国热。 汪康懋教授拥有英国STRATHCLYDE 大学金融与会计学博士、纽约大学斯顿商学院金融管理学硕士后、北京大学理学士、中国政法大学法律文凭、英国注册高级财务会计师。 汪康懋博士近年来以一系列全球首创前沿成果在国际金融学术界建立起声誉，汪康懋博士对现代金融基本理论作出重大突破，发明了金融资产定价的汪氏模型，该文获权威《国际管理科学学报》金融学科全球引用率最高论文前十名。汪康懋教授近年来在创投基金、上市公司定价、金融资产定价、证券投资与资本市场、东亚经济整合等领域取得全球领先的首创成果。数十篇论文获刊于国际顶级学报《金融研究学报》、《国际管理科学学报》、《银行与金融学报》、《亚太金融学报》、《牛津亚太学报》、《经济与国际关系学报》、《国际策略与政策学报》。汪康懋博士在国际金融管理年会，欧洲金融市场年会、澳亚金融年会、欧洲货币会议、世界银行会议等大型国际会议担任主讲嘉宾，多次受邀担任国际学术年会的分组主席，发表观点具有全球影响力。汪康懋教授早于1991年即发表过有重大影响的专著《世界新经济格局下的亚太、中国、香港》和在《牛津亚太学报》发表过“亚太与全球经济”文章，对亚太经济整合提出创新理论。汪康懋教授最近出版了专著《汪氏模型：寻找值得投资的公司》，对中国证券市场影响巨大．由于一系列的首创性成果奠定了汪康懋教授的国际学术地位和声誉，汪康懋教授是目前在国内工作的金融学者中唯一的一位被遴选为同时担任国际金融管理学会和亚太金融学会的学术审稿委员的教授。 汪康懋教授在我国改革开放二十年中为我国的经济体制改革作出了显著贡献。他向中央、国务院提出的许多关键性政策建言和决策咨询意见均获得采纳，如稳定汇率、股市分设A、B股、银行改革、成立证监会、金融调控和保值储蓄方案、浦东的开发定位、社会保障体系的建立、国企的股份制改革和香港特区财政政策等。他是中国留美金融学会的创始人，作为国务院特邀贵宾出席45周年国庆观礼。 汪康懋博士受国家外专局邀请为我国中央企业工委、国家行政学院、湖北省政府以及科技部、教育部、外经贸委、北京市政府合办的北京高科技周、中国社科院研究生院等做过高水平的学术报告。汪教授也在香港理工大学、复旦、交大、华中科技大学、对外经贸大学等讲学.

书籍目录

作者前言（第三版）上篇 汪氏模型理论第一章 巴菲特——基本面投资之父第二章 基本面投资：买价值不买价格第三章 汪氏模型在中国股市的应用第四章 汪氏模型的投资理念与投资方法第五章 汪氏模型的分类中篇 汪氏模型对基本面工程的计算第六章 基本面投资法：市盈率分析第七章 基本面投资法：市净率分析第八章 中国股市β值的实证研究第九章 中国股票泡沫实用检验法第十章 股票价格对内在价值的偏离度下篇 汪氏模型投资的五个分类第十一章 含金量最高的股票："值得投资"的第一类公司第十二章 尚可挖掘的宝藏："可以投资"的第二类公司第十三章 灰色边缘区："中性观望"的第三类公司第十四章 江河日下的低回报股："谨慎投资"的第四类公司第十五章 风险异常高的垃圾股："不可投资"的第五类公司全书附表参考文献

章节摘录

　　上篇 汪氏模型理论　　第一章 巴菲特——基本面投资之父　　沃伦·巴菲特（Warren E．Buffett），被人们誉为“股神”。1930年8月30日，他出生于美国中部内布拉斯加州的奥玛哈市。　　巴菲特是有史以来最伟大的价值投资者，也是“以基本面分析的价值投资”学派中的圣者。在近半个世纪的投资生涯中，他用无数实例证明了“投资胜于投机”。德国《经济周刊》是这样评介巴菲特的：“只要他一开El说话，全球的投资者都会屏息静听，因为这位传奇人物发表的意见就是现金。”　　巴菲特在2007年福布斯个人财富排名第二，身家420亿美元。2008年晋升全球首富。他领军的上市公司——伯克希尔·哈萨维保险（Berkshire Hathaway）在2007年福布斯全球500强中排名为第32位。

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