出版时间:2004-01 出版社:机械工业出版社 作者:(美)巴菲特(Buffett.W.E.) 页数:244 译者:陈鑫
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内容概要
投资大师巴菲特本人没有写过什么书,但他每年都要在伯克希尔哈撒韦公司的年报中给股东写一封信。本书收录了巴菲特致股东的信,探讨的主题涵盖管理、投资及评估等,经劳伦斯•坎宁安分各个主题组织整理,提炼出巴菲特精华的投资思想。书中论述了公司治理、公司财务与投资、普通股、兼并与收购及会计与纳税等内容,是一本既精炼又富于实用性的投资手册。特别是本书内容并不枯燥,而是精彩绝伦、妙趣横生,使读者能够从中领略到一个崭新的投资世界。巴菲特认为到目前为止还没有哪一本关于他的书超过这本。如果他要挑一本书去读,那必定是这本书。
作者简介
沃伦·巴菲特,全球知名的投资大师,伯克希尔——哈撒韦公司总裁,全美排名第二富豪。
劳伦斯 A.坎宁安,美国纽约市卡多佐法学院教授及海曼公司治理中心主任。其他著作有How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett。
书籍目录
译者序导言开场白第1章 公司治理 第1节 与所有者相关的企业原则 第2节 完整且公平的披露 第3节 董事会与经理 第4节 关闭工厂的焦虑 第5节 基于所有者的公司捐赠方法 第6节 酬报主管人员的原则第2章 公司财务与投资 第1节 市场先生 第2节 套利 第3节 戳穿教条 第4节 “价值”投资:多余 第5节 聪明的投资 第6节 雪茄烟蒂与习惯的需要第3章 普通股的替代品 第1节 垃圾债券 第2节 零息债券 第3节 优先股 第4节 非常规的投资第4章 普通股 第1节 交易的祸根:交易成本 第2节 吸引正确的投资者 第3节 分红政策与股票回购 第4节 拆股与交易活动 第5节 股东的策略 第6节 伯克希尔的资本结构调整第5章 兼并与收购 第1节 错误的动机和昂贵的价格 第2节 合理的投票回购与反收购 第3节 杠杆收购 第4节 稳定的收购政策 第5节 关于出售的一个人的企业 第6节 收购的优势第6章 会计与估值 第1节 对会计把戏的讽刺 第2节 透明盈利 第3节 经济商誉与会计商誉 第4节 所有者收益和现金流的谬误 第5节 内在价值、账面价值和市场价格 第6节 伊索与失效灌术丛理论第7章 会计政策与纳税问题 第1节 盘购——联营争论 第2节 股票期权 第3节 “重组”费用 第4节 分部的数据与会计合并 第5节 递延税 第6节 退休福利 第7节 公司税负的分配 第8节 税制与投资哲学结束语词汇表配置表后记与致谢
章节摘录
1.1 与所有者相关的企业原则@ 1.尽管我们的形式是法人组织,但我们的经营观念却是合伙制。查理·芒格和我将我们的股东看做是所有者合伙人(Owner-partner),并将我们自己看作经营合伙人(Managing Partner)。(由于我们的持股规模,不管怎样我们还是有控制权的合伙人。)我们并不将公司本身作为我们企业资产的最终所有者,而是将企业看成是一个通道,我们的股东通过它拥有资产。 查理和我希望你们不要认为自己仅仅拥有一纸价格每天都在变动的凭证,而且一旦发生某种经济或政治事件就会使你紧张不安,它就是出售的候选对象。相反,我们希望你们把自己想像成一家企业的所有者之一,对这家企业你愿意无限期地投资,就像你与家庭成员合伙拥有一个农场或一套公寓那样。在我们这里,我们没有把伯克希尔的股东看成是过往人群中不知姓名的成员,而是把他们看作为了在身后留下些什么而将他们的资金托付予我们的、共担风险的投资者。 事实证明,大多数伯克希尔的股东确实信奉这种长期合伙的理念。即便在计算时把我拥有的股票数量排除在外,伯克希尔股票的年成交量也仅是其他美国大公司的一个零头。 实际上,我们的股东对伯克希尔股票的投资行为与伯克希尔本身对其所投资的公司的行为极为相像。例如,作为可口可乐公司和吉列公司股票的持有者,我们把伯克希尔当成是两家非凡企业的非经营性合伙人,我们用这两家公司的长期进步,而不是其股票每个月的涨幅,来衡量我们的成功。事实上,我们至少不关心几年中这些公司的股票毫无成交,或没有报价。如果我们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格变化对我们来说就毫无意义,除非它们能够给我们提供以有吸引力的价格增加所有权的机会。 2.与伯克希尔面向所有者的方针相一致,我们大多数董事的大部分净资产都投到了这家公司。我们吃自己烧的饭。 查理一家的净资产有90%或者更多是伯克希尔的股票;我的妻子苏西和我则超过了99%。此外,我的许多亲戚——例如我的姐姐和堂兄——的大部分净资产也是伯克希尔公司的股票。 查理和我对这种把鸡蛋放在一个篮子里的情况完全放心,因为伯克希尔本身就拥有各种各样业务真正迥异的公司。实际上,我们相信,伯克希尔拥有控制权的或重要少数股东权益的企业在质量和多样性方面几乎独一无二。 查理和我不能向你们允诺什么,但是,我们可以保证,无论你们选择做我们的合伙人多长时间,你们的财产都将与我们的同步变化。我们对高工资、股票期权或其他比你们“多”的收入毫无兴趣,我们只想在我们的合伙人赚钱的时候赚钱,而且比例完全一致。此外,如果我做了什么蠢事,我希望你们能从我也遭受了相同比例的损失上得到些安慰。 ……
媒体关注与评论
简评 “很实用。” ——查利·芒格 “空前的顶尖投资著作之一。” ——The Motley Fool “必读的商业著作。” ——JP Morgan Private Banking “很像个人金融读物的公司管理读物。” ——《出版者周刊》 “本年度的最佳著作。翘两个大拇指。” ——CNN-fn “一本寓教于乐的严肃投资课程。” ——《投资者编年史》 “关于巴菲特的著作——完美的成果。” ——《福布斯》 “与众不同——充满了智慧、幽默和常理。” ——《货币》 “关于价值投资的经典著作,关于巴菲特理论的权威来源。” ——《金融时报》
编辑推荐
《巴菲特致股东的信——股份公司教程》是“股神”巴菲特生平唯一著作,使摩根大通银行推荐给百万富翁十本必读书之一。
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