像格雷厄姆一样读财报

出版时间：2012-7  出版社：中国青年出版社  作者：（美）格雷厄姆，（美）麦勒迪斯  页数：200  字数：138000  译者：刘雨，江蓉蓉  
Tag标签：无  

前言

　　1975年春天，在我就职于共同股份基金（Mutual Shares Fund）后不久，马克斯?海涅（Max Heine）便叫我注意一家小型酿酒厂——F & M Schaefer。我永远不会忘记自己盯着这家公司的资产负债表，看见上面写着+/-4，000万美元的净值和4，000万美元的无形资产。我对马克斯说：“它看上去很便宜，它的市价比净值低多了……典型的价值型股票！”马克斯回答道：“看仔细点。”　　我查找了各种公告和记录，仔细研究了其财务报表，然而这些资料都无法说明F & M Schaefer的无形资产到底是从哪儿来的。于是我给F & M Schaefer的财务经理打了电话：“我正在查看你们公司的资产负债表。请告诉我，这 4，000万美元的无形资产到底指的是什么。”对方回答：“难道你不知道我们的广告语吗？‘Schaefer好酒，喝了第一口还想第二口。’”　　那是我第一次对无形资产的价值进行分析，当然，在1975年的时候，无形资产在某种程度上被认为是言过其实的代名词，它提高了公司的账面价值，显示的是比实实在在的有形收益高得多的总收益，F & M Schaefer的股价也因此高出了它本来应有的值。结果，我们并没有购买这只股票。　　今天又有多少广告语被带到了资产负债表中呢？几十亿？或者流行趋势已经发生了改变？像可口可乐（Coca-Cola）、菲利普?莫里斯（Philip Morris）、吉列（Gillette）这些公司，它们现在都拥有享誉全球的无形资产，这些价值都没有反映在其资产负债表上吗？　　本书作为本杰明?格雷厄姆（Benjamin Graham）和斯宾塞?麦勒迪斯（Spencer Meredith）合著的《像格雷厄姆一样读财报》1937年经典版的再版，其出现恰逢其时。因为我们以往的会计惯例已经或正在变得不合时宜，它正在与时俱进，以适应商业的发展。因此，对一般投资者而言（如商人和学校教师），对财务报表进行基础性的研究分析，变得越发重要起来。　　到1998年，我们的并购浪潮已进行了二十年之久，在此期间，许多知名的大型公司兼并了一个或更多的公司，这些公司的财务报表也因此变得越发难以体现其真实的价值。目前，财务会计准则委员会（Financial Accounting Standards Board）正在研究是否要取消公司合并时在会计上采取的权益结合法；如果该方法被取消的话，资产负债表上的商誉价值将会增大。权益结合法允许公司将自己的账目和它所兼并或并购的公司的账目合并在一起，而无需列出商誉。权益结合法同时也限制了股票回购，而会计上的购买法（公司兼并或并购时采用的另一种会计方法）则允许股票回购，并要求任何形式的商誉资产应在不超过四十年时间的特定期限内予以摊销。这种记录商誉值的要求，降低了兼并费用和公司的估值水平。

内容概要

　　价值投资之父历久弥新的经典名著
　　金融资本市场规避风险的投资宝典
　　这本格雷厄姆在1937年出版的财务报表解读，是没有会计学背景的投资人，进入价值投资领域的极佳途径。
　　格雷厄姆的投资理念深深地影响了沃伦?巴菲特、彼得?林奇等当代投资家。尤其是巴菲特在金融风暴中展现的中硫砥柱角色，以及在众人恐慌中大手笔购进多家上市公司股票的胆识，实在令人佩服。这种人弃我取的投资行为，需要实践经验的长期累积，更需要一套稳定可行的投资逻辑来增强信心。重点是，深藏在巴菲特背后，帮助他克服恐慌心理的价值投资理念，究竟是如何形成的?实质内涵如何?多数书籍多是以成功案例在歌功颂德。但是《像格雷厄姆一样读财报》并不以华丽的辞藻来形容价值投资的优点，而是以简单的文字，一步一个脚印地来叙述财务报表分析的诀窍。这正是想要练好价值投资基本功的好教材。
　　格雷厄姆在《像格雷厄姆一样读财报》中，对于资产负债表和损益表的重要科目都有深入浅出的说明,解读出隐藏在数字背后的秘密。解读这些数字的背后，事实上也隐隐道出格雷厄姆的投资哲学。这次改版，在原有基础上，增加了中国最新的相关财务制度和规则，便于广大股民结合实际，理解透彻，灵活运用。
　　《像格雷厄姆一样读财报》的内容是投资大师逻辑功夫的基本马步，深含意义，值得推荐给股民来反复练习。最关键在于读者读完全书后，能不能够认真跟着去做。

作者简介

　　本杰明·格雷厄姆（1894—1976），“股神”巴菲特的老师，华尔街的传奇人物，被称为“价值投资之父”、“现代证券之父”、“财务分析之父”，是有史以来最具影响力的投资大师。作为一代宗师，格雷厄姆的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，为沃伦·巴菲特、彼得·林奇等股王股圣所推崇。如今活跃在华尔街的数十位拥有上亿资产的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因而享有“华尔街教父”的美誉。

书籍目录

序言
前言
第一部分　资产负债表和利润表
　第1章 一般的资产负债表
　第2章 借方与贷方
　第3章 总资产及总负债
　第4章 资本与盈余
　第5章 财产账户
　第6章 折旧与折耗
　第7章 长期投资
　第8章 无形资产
　第9章 预付费用
　第10章 递延费用
　第11章 流动资产
　第12章 流动负债
　第13章 营运资金
　第14章 流动比率
　第15章 存货
　第16章 应收账款
　第17章 现金
　第18章 应付票据
　第19章 准备金
　第20章 账面价值或净值
　第21章 计算账面价值
　第22章 债券和股票的账面价值
　第23章 账面价值的其他科目
　第24章 清算价值及流动资产净值
　第25章 盈利能力
　第26章 典型的公用事业公司利润表
　第27章 典型的工业公司利润表
　第28章 典型的铁路公司利润表
　第29章 计算收益
　第30章 维修和折旧比率
　第31章 利息和优先股股息的安全保障程度
　第32章 趋势
　第33章 普通股票的价格与价值
　第34章 结论
第二部分　 用比率方法分析资产负债表和利润表
第三部分 财务术语

章节摘录

　　资产负债表显示的是公司特定时期的经营情况。资产负债表不可能包括1936年全年的财务状况，它仅仅是某个时间点的财务信息说明，譬如，它仅显示1936年12月31日时的财务信息。单一的资产负债表可能会对公司的过去有所提示，但是如果要了解公司的经营历史，更为明智的做法则是在损益表中进行研究，同时也可以对连续的资产负债表加以比较。　　资产负债表试图显示出公司拥有的资产是多少，背负的负债又有多少。公司拥有的东西显示在报表的资产这一边，而背负的债务则显示在负债这一边。资产由公司的有形资产、持有或已经投入的货币资金，以及别人欠公司的应收款项组成，有时候也包括无形资产，比如商誉，其价值的确定常常带有很大的随意性。所有这些科目共同构成了公司的整个资产，其对应的数值显示在资产负债表的底端。　　在负债这一边则不仅显示了公司的债务，同时还包括了各种准备金和股本或股东的所有者权益。一般经营过程中所产生的债务记为应付账款，更为正式的借款则应作为未清偿的债券或票据记人账目，而准备金则像后面内容将提到的那样，有时会被当成债务的等价物，不过一般情况下，两者具有完全不同的特征。　　股东权益在负债这边显示为资本项及盈余项。通常人们把股东权益当做负债是因为它们表示公司欠股东的钱。

媒体关注与评论

　　掌握公司的财务数据是成为一名理性投资者的必要条件。格雷厄姆用深入浅出的语言向广大读者介绍了机构投资者是如何通过上市公司财报来判断股票价值，从而提高投资胜算的，非常值得一读！　　——李飞，美国特许金融分析师（CFA），金元比联基金高级策略分析师 1937年经典版的重新出版正是时候。对一般投资人来说，财务报表基本分析的重要性从未像现在这么高。　　——麦克尔·普里斯，价值型基金传奇人物　　格雷厄姆堪称21世纪（甚至历史上）最重要的投资组合应用思想家。　　——约翰·特雷恩，著名财经作家　　格雷厄姆建构了股票市场的基础思考架构，近一个世纪以来，一直启发着投资界人士。　　——《财智月刊》

编辑推荐

　　《像格雷厄姆一样读财报》华尔街教父传世名作，“股神”巴菲特的案头之作，巴菲特建议比尔?盖茨去读的第一本书，价值投资之父历久弥新的经典名著 ，金融资本市场泡沫避难的不二法门。

用户评论 (总计75条)

•   这本书是价值投资的鼻祖格雷厄姆对财务报表的解读，深含意义。
•   投资实战必备
•   研究上市公司财报用的
•   具体的财务案例和股票操作案例相结合，语言清晰易懂，对各行业均有涉猎，值得一读。
•   书中说的会计上的一些科目和解释都和中国现有的会计制度有出入，但是还是值得一读的。
•   适合没有财务背景的人看
•   这本书让我知道了很多财务用词
•   多读点书应该没错吧。
•   但是内容不多，以为是大师分析写具体案例~~
•   得名家指点，学习能直达重点，此书很好，值得我辈新手了解学习。
•   大师杰作值得拜读
•   经典书籍，不需要配任何解释
•   非常好，很有内涵。
•   书中涉及的专业术语很多，需要慢慢细读。
•   跟着这本书每天学一点财经的常识，不求在这个世道上赚多少钱，至少不会轻易被骗掉辛苦钱。
•   有点薄，内容适宜有用。好好好好好。
•   基础入门，深入浅出，非常适用学生
•   这些书籍内容相当满意，收货的速度也很快。
•   还好吧这书
•   很不错，书还没看，很好
•   希望在明年考研成功后有时间读读这本书！
•   经典著作还是与众不同。
•   对会计不感兴趣的人有帮助
•   很适合有经济学基础的人学习 非常有用
•   正版，不错，很早的一本书，不错不错
•   看完这本书后，会计算是入了门了！！
•   里面写的内容对我来说有点不太懂！！但多看几下也没啥问题！！
•   貌似不是翻译的
•   翻了一下，还是很不错的书。
•   还没有仔细看过呢，有空时慢慢研读啊
•   纸张资料-般
•   一般，理论性太强
•   书收到还没看，因为一下买3本，所以来不及看，不过书的质量不错
•   仔细看看，期待很久了
•   东西不错，快递也很快，支持当当
•   正版书不错，性价比也很高，很满意
•   从中能学到很多东西，物流给力
•   像格雷厄姆一样读财报（白金版））：华尔街教父传世名作，“股神”巴菲特案头之作，巴菲特建议比尔·盖茨去读的第一本书这本书挺好看的，挺满意
•   华尔街教父传世名作，“股神”巴菲特案头之作，刻苦学习中。
•   详细介绍格老分析财报的侧重点与方式方法，很值得我们学习，很多都是很专业的眼光。
•   在努力的学习中---财务外行。感觉还不错！
•   现在当参考书在用。就是专业用语参考书，有会计基础的话，读一读还是有点用处
•   作为非财务人员学习财务的补充之书，作为初学财务之人，看此书还行
•   内容很不错, 值得买的一本好书
•   这本书不错,有原作者的内容,也结合当前国内作了对比!
•   还没看，翻了翻，也就一入门书籍而已
•   内容不错，适合非财经专业普通投资者学习。
•   像格雷厄姆一样读财报（白金版））：华尔街教父传世名作，是“股神”巴菲特案头之作，巴菲特建议比尔·盖茨去读的第一本书。正版的，包装也不错哦
•   还没看 看完再说
•   是正版书，但是略有点旧！
•   刚买来，还没看 质量不错，留着慢慢看 研究研究
•   还没来得及看 看同事都买了 应该不错
•   手已收到，还没来得及看，应该不错。
•   把报表的各个术语进行了解释
•   本书质量还不错,而且适合初学者,但是也不能太依赖了,内容并没有广告打的那么好.
•   主要是基本概念，实质内容比较少，粗浅易读
•   快递很快，服务也还好，内容看着不错
•   学习别人的成功经验，希望能做到提前退休就好的。
•   书早就收到了，只是没有时间看。简单翻了一下，纸张、印刷都不错，只是空白的地方太多太多，可能是书的内容不够多，竟然这么浪费，多加这么多成本，还不如干脆把字印得大一些，使得看上去会更舒服一些。
•   印刷不错，但是有些翻译感觉并不是很到位。
•   一般，就是写会计的基本知识，对我没什么用
•   比较难懂，还是看国内一些专家写的好些。
•   内容很空洞，没有价值
•   很好的一本书，可惜了！配货或物流运输中把书给弄皱了，拿到手会很不爽！
•   没收到货？我要退款怎么办？
•   内有污渍
•   好书，正版，不错。但送货一般
•   老巴效应
•   推荐，必看大师与众不同的投资眼光
•   就这么回事吧
•   易懂，适合不懂财务报表快速学习！
•   学点简单的财务知识，书挺适合的
•   写的不错，正在慢慢读。
•   价值投资者必备的常识之作
•   看了七章，比较泛