一个证券分析师的醒悟

出版时间：2010-9  出版社：中信出版社  作者：张化桥  页数：210  
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前言

“直心不改”张化桥化桥是资深的银行家。之前，他因“看穿”中国经济的某些问题和揭露了一批有瑕疵的上市公司而成为市场公认的“最敢讲真话和最有良知的分析师”。在我看来，当今中国，发表鲜明的观点“警世济民”而且不图个人利益的经济界人士中，张化桥名列前茅，而且他至今“直心不改”。今天的中国处在2000年以来经济最为发达繁荣的盛世，但是也是社会思想和文化原则最为贫乏的年代。一切以经济为重的中国人民，无论在《宪法》、《政府工作报告》还是《党章》中，都把发展经济列为其要务。我们的国内生产总值快追上美国了，这是国人做梦也没想到的。从内心来说，我们感谢邓小平带领国人开创了这样一个“摸着石头过河”的新时代。因为我们这个社会太需要钱了，近14亿人民也太需要富起来了。人穷志不穷，说来好听，实际上痛苦又虚伪。我在农村生活的那段痛苦而贫困的经历至今仍激励着我神经病似的每一天都冲锋不止。化桥也一样。在人们都“摸着石头过河”的年代，成千上万的人其实并不知道钱是什么，股市是什么，外汇是什么，投资是什么……最后，生活是什么。在人们轰轰隆隆地往前摸的队伍里，化桥像一个打着快板的宣传员。他会突然停一下，站在一边的高坡上，打着快板说一段。对也罢，错也罢；听也好，不听也行。化桥确实是个宣传员、警告员。他不和人家争论，他只告诉你，在哪里石头是摸不到的，外汇是纸的，甚至连纸都不如，炒股票是不能发财的，高收入者是穷的，一些金科玉律的东西是不能信的……有意思。在我想来，“摸着石头过河”的过程是幸福和充实的。在物质生活逐渐丰富之后，我们想想，我们到底给世界留下了什么呢？只有思想文化的东西永不泯灭。谢谢化桥给了我们这些经济人和银行家们思想的火花和种子。让大家一起，建设我们中华民族的文化复兴。蔡洪平

内容概要

在人们都“摸着石头过河”的年代，成千上万的人其实并不知道钱是什么，股市是什么，投资是什么……最后，生活是什么。在人们轰轰隆隆地往前摸的队伍里，张化桥像一个打着快板的宣传员。他会突然停一下，站在一边的高坡上，打着快板说一段。对也罢，错也罢；听也好，不听也行。　　在这本小书里，他说：你越折腾亏损的概率越高，股票投资“越简单越粗犷越好”；不要妄图去作预测，要把自己当成一个傻瓜；对于股市的未来，最好的回答是“我不知道”；中国的房地产价格还可能大涨，而房地产股却往往充满陷阱……　　在这些真话背后，我们可以寻找到这些问题的答案：作为普通股民，我们应该如何避开各类陷阱、如何挑选优质的投资对象、如何形成正确的投资习惯、良好的投资心态，做一个简单、幸福、跑赢大市的股民？

作者简介

张化桥：
　　1963年出生于湖北荆门，自称“湖北农民”。16岁迈入大学校门，23岁中国人民银行研究生部毕业后进入中国人民银行工作，随后砸碎“铁饭碗”转战证券市场，以“敢言”著称，自称“投资者的走狗”。现任瑞银中国投资银行部副主管和亚洲房地产部联席主管。
　　在

书籍目录

序“直心不改”张化桥自序投资靠知识，更靠心态和领悟第一篇　股民和基民的悲哀　股民和基民的悲哀 　投资的最高境界是无为 　如何挑选～只股票 　越简单粗犷越好 　首先是不亏钱 　历史书可以害你不浅 　我的退休金全靠股市 　叛逆者的宣言 第二篇　假如我是傻瓜，　我如何战胜市场？　买股票太麻烦吗？ 　买股票就相当于建合资企业 　股民不要凑热闹 　创业板：买的是大富大贵的可能性 　用创业投资的眼光选股票 　我对几个行业的看法 　你的护城河有多宽？ 　高成长率与估值陷阱 　买便宜货可以导致破产 　如果你的股票突然跌了一半…… 　假如我是傻瓜，我如何战胜市场？ 第三篇　当地产公司成为“价值陷阱”　中国的地产泡沫何时破灭 　房地产价格还可能大涨 　高地价并不导致高房价？ 　当地产公司成为“价值陷阱” 　如何分析地产公司的股票 第四篇　高收入的穷光蛋　企业的商业模式和执行力很重要 　中国企业不做“细活” 　中国企业整合难 　中国企业成本优势不再 　主营业务不是“宗教枷锁” 　中国企业的冒险精神 　三种企业三种命 　高收入的穷光蛋 　企业应该有烧钱的自由 第五篇　都是“圈钱”惹的祸　股市的噪音与基本面 　股票市场的奇怪现象 　都是“圈钱”惹的祸 　证券分析师的局限 　证券分析师的四部曲：抵赖、修正、　狡辩、再修正 　看好农业，但别买农业股 　“工厂类股票”陷阱 　牛市和什么有关？ 　全球股市的大跃进 第六篇　股市的教训应该记取　中国股民为什么特别多？ 　中国人的胆怯与鲁莽 　英国投资银行消亡的启示 　摒弃股市中的意识形态 　股市的教训应当记取 　长痛不如短痛 　拯救股市的最佳方案 参考书目

章节摘录

股民和基民的悲哀股民和基民的悲哀我最近读了美国先锋500指数基金（Vanguard 500 Index Fund）的创始人约翰•伯格（John Bogle）的两本书，一本是他2007年写的《长赢投资：打败股票市场指数的简单方法》（The Little Book of Common Sense Investing），另一本是他2008年写的《够了》（Enough）。这两本书的共同主题十分鲜明，我把它记录在此，以警告我自己，也与读者分享。先说股民的悲哀。伯格说，你们瞎折腾个什么呢？每天忙忙碌碌，买卖频繁，只是帮了券商的忙，肥了税务局。可是作为一个群体，股民的回报只是等于大市的回报而已。这还没有扣除股民在瞎折腾过程中的费用。这些费用包括调研成本、交易佣金和税收。从中长期来看，大市的回报在扣除货币贬值因素之后，无非也就是4%～6%，因此，大家千万不要小看费用的比重。扣除费用，股民作为一个群体，必然跑输大市。这是一个数学上无法挑战的定理或者不等式。在欧美100多年的股市历史上，不少智者也总结出过这个定理，可是股民们还是乐此不疲。为什么呢？为什么100次股灾也不足以教会股民呢？原因很简单，大多数股民根本没有理解这个浅显的道理。也有不少人明白这个道理，但过于自信和贪心。他们认为，虽然股民作为一个群体，只能跑输大市，但自己有优越的智商、选股能力和心理素质，因此，必然能跑赢大市。我记得几年前某机构在美国作过一个样本很大的问卷调查，结果很有趣：19％的人确信自己属于美国收入最高的1％的群体。我们经常听到张三、李四炒股赚钱的例子，可是当他们亏钱的时候，他们一般是轻描淡写或者讳莫如深的。从中长期来看，持续炒股而成功的人是极少见的，其概率就像中六合彩一样低。有人可能辩解说：“我过去三五年的投资回报真的很高。”可是伯格提醒我们，你真的跑赢大市了吗？特别是，把瞎折腾的费用扣除之后，你还能跑赢大市吗？最后一点，过去的三五年不能代表未来的三五年。统计学上的“均值回归”（Reversion to the Mean）让你不敢得意。近几十年来，越来越多的欧美股民明白了自己的瞎折腾从中长期来看有多么愚蠢，于是共同基金行业越来越兴旺，共同基金占股市的交易和持股份额也越来越大。但是伯格认为，基民与散户相比，几乎同样愚蠢。基金行业作为一个整体，当然也只能跑输大市。作为一个整体，它们本身就是大市，它们怎能跑赢自己呢？除去买卖基金的费用，以及基金本身的各种费用，这个行业当然也只能跑输大市。在全球经济增长放缓、企业回报率下降的当今世界，每年１％或者２％的费用率简直是一个吃人的数字。伯格说，不管基民们是赚还是赔，费用可是刚性的，这不是很可笑吗？伯格说，基金行业的从业人员绝大多数很敬业，智商高，也很诚实，但作为一个整体，他们不创造社会价值，也不为基民们创造价值。伯格自己作了大量调研，也引用了大量权威机构和人士的研究。比如，他引用了耶鲁大学基金会首席投资官戴维•斯文森（David Swensen）的研究：在多如蚂蚁的基金中，只有约4%的基金在过去20年中扣除税收和费用之后能够跑赢大市，而且平均起来也只是比大市的回报率多了06%而已；而96%的基金跑输大市，而且输得很厉害：平均每年跑输48%。大家都知道基金经理和券商有发财的，可是发财的基民却很少听说过，伯格如是说。我突然想起一个例子，挖黄金的人不见得赚钱，但生产和销售铲子及铁锹的人可以大赚其钱。最近20年在美国还有一个很兴旺的行业就是投资顾问行业，投资顾问们帮基民们选择投资哪种基金，何时投入，何时退出，煞有介事。当然，这些人不是做义务劳动的，基金的买入和卖出也不是没有费用的。具有讽刺意味的是，在过去20年内，投资顾问们推荐的基金的回报率严重跑输基民们随心所欲所选的基金的回报率。过去20年里，千千万万的基金中，只有美盛集团（Legg Mason）的米勒先生（Bill Miller）的基金连续15年跑赢标准普尔500指数，但跑赢的幅度也不大，后来他的名气大了，基金的新钱也多了，他却越来越难跑赢了。最近两年，他严重跑输大市。米勒先生能因为跑赢大市而成为杰出英雄，这一现象本身就说明跑赢大市就好比中彩一样困难。巴菲特的老师本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）是现代证券分析行业的开山鼻祖。他到晚年（1976年）才开始对证券分析的作用产生极大的怀疑。他对记者们说：“我不再鼓励大家研究股票。40年前（即20世纪30年代），到处是便宜股票，因此，证券分析让人们大获其利。可今天，每只股票都被大量懂行的人反复研究过，不再值得费人力物力去研究。”啊哈！如果他今天还健在，不知他会对当今的证券分析行业（以及投资行业）作何评价。伯格引用这个故事不是说投资股市不能赚钱，而是说股民必然跑输大市。伯格说，基民们不要试图挑选好的基金，它们都是一回事。过去三年表现好，不代表未来三年表现也同样好。表现好坏只能事后才知道。与其说基金经理水平高，不如说他运气好，但是没有人能够总是碰上好运气。哈佛大学基金管理公司的前总裁杰克•米亚（Jack Meyer）在业内成绩骄人。他在2004年对美国《商业周刊》记者说：“整个投资行业就是一个大骗局。大多数人以为他们能找到高水平的基金经理来为他们理财，而我认为85%～90%的基金经理是跑输大市的。扣除费用之后，他们是摧毁基民财富的。”伯格给普罗大众的建议是买指数基金，永不出售，让企业的中长期增长带给你资本增值和分红。试图选择一个最佳切入点是蠢人玩的游戏。伯格列举了大量的数据说明，从中长期来看，指数基金费用极低，让基民睡得踏实，而且回报不菲，超过绝大多数管理积极的共同基金或对冲基金。伯格在两本书里反复强调复合增长的巨大威力。1 000元投资如果每年回报6%，10年之后便是1 791元，20年之后便是3 207元。他还特别强调简单的东西往往比复杂的东西好得多。在欧美，这10年来指数基金开始受到欢迎。不仅是散户，而且很多养老金公司、工商企业以及大学的基金也开始把一部分投资放到指数基金。伯格建议大家投资于涵盖范围最广的指数基金，而且不要追逐带任何概念的指数基金，因为当一个概念开始走红的时候，往往也是价格偏高的时候，基民的进入正好中了埋伏。总之，股民和基民们永远不要觉得自己比别人更聪明。伯格在1975年创办了世界上第一个指数基金——先锋基金，现在其个人财富在美国财富榜位列100位之内。他的书不是为了稿费而写，所以特别值得一读。他几十年前就已功成名就，现在75岁高龄还十分活跃。我很欣赏他书中的智慧。他的两本书文笔流畅优美，没有几个我不认识的字，于是我决定把它们当成我的英文课本典范。他个人有网站，只要你在搜索引擎上打出他的名字，网络就会把你带到他的网站，那里有朴素的智慧。伯格书中讲的全部是美国的情况，如果在中国也有类似的情况，那纯属巧合，请读者不要大开国骂。

媒体关注与评论

化桥确实是个宣传员、警告员。他不和人家争论，他只告诉你，在哪里石头是摸不到的，外汇是纸的，甚至纸也没有，炒股票是不能发财的，高收入者是穷的，一些金科玉律的东西是不能信的，政府为人民但实际上是为他们自己的…… 有意思。　　——蔡洪平　瑞银投资银行亚洲区前主席张化桥这类敢做敢言的分析员，在香港并不多见，他的分析和思考过程，正是笔者不断鼓吹的典范：提出问题,挑战既有思想,敢下判断。　　——香港，原复生，《原氏物语——原复生财经评论集1》张化桥有很多响当当的称号，包括“民企之父”、“最佳中国分析师”等。纵使他已由分析师转型为银行家，但在股民心目中，他仍被归类于擅于选股的一族，只怪他有“点石成金”的能力。　　——香港《iMoney》杂志，2010张化桥自称是“投资者的走狗”，一直坚持到企业实地调研。正因如此，这位“湖北农民”及其团队击败了美林的薛澜、摩根大通的何启忠，连续两年在中国整体研究方面排名第一。　　——《新财富杂志》，2003

编辑推荐

《一个证券分析师的醒悟》是“最佳中国分析师”、“最敢讲真话的和有良知的分析员”张化桥的力作！

用户评论 (总计147条)

•   张化桥,“最佳中国分析师”、“最敢讲真话的和有良知的分析师”。
  1963年出生于湖北荆门，自称“湖北农民”。16岁迈入大学校门.23岁从中国人民银行研究生部毕业后进入中国人民银行总行工作。1989年初，他赴澳大利亚留学，并执教三年。1994年转战香港证券市场，以“敢言”著称，自称“投资者的走狗”。曾任职于瑞银、汇丰等多家外资银行。现任广州万穗小额贷款公司董事长、香港上市公司民生国际（938.HK）首席执行官。
  在担任瑞银中国研究部主管期间，他的团队连续五年（2001-2005年）被《机构投资者》杂志评选为“最佳中国研究团队”，其本人亦连续四年（2001～2004年）被《亚洲货币》评选为“最佳中国分析师”。
  但同时，因为敢言，张化桥曾多次“惹祸上身”。
  1998年，张化桥在汇丰当中国研究部主管时，因发表“双输论”（中国外汇太多，为何发外债？）.反对中国财政部发行美元“扬基债”而被汇丰解雇（汇丰是“扬基债”的主承销商之一）.但他一点都不介意，更是声称这是分析师生涯中最光荣的一个片段。
  2002年，他发表质疑红筹公司格林柯尔的报告，因此遭到了起诉，随后，他对另一个红筹公司欧亚农业（沈阳荷兰村）的质疑也差点为其带来另一场诉讼。当然，这两个公司现在都已经不复存在。
  对于自己的敢言，他一直无悔。即使被骂“黑嘴”、被起诉，他仍然执著于“怎样想就怎样说”的信念，因为，“要保持分析员的独立性”。
  2003年，他是推进中国OFII成功的干将之一。2006～2008年，他担任红筹公司深圳控股的首席营运官，为业务转型和股东增值起了很大的作用。
  
  从短期来看，股市基本上是一个零和游戏。如果你做短期，那就只能依靠比别人聪明或者幸运，赚其他股民的钱，因为公司的业务不能在短期有明显变化。但是，股市在中长期并非零和游戏。
  
  有几个道理，我们也许可以串起来（它们实际上是同一个道理的几种说法）：
  1. 短期投资就是想赚其他股民的钱；长期投资就是想分享上市公司在生意中赚的钱。
  2. 短期投资只需要研究股民，研究股票；而长期投资者才需要研究上市公司。
  3. 我们每个人都以为自己比大多数人聪明，而实际上，我们就是大多数人。
  4. 短期投资者需要关注价值洼地，而长期投资者关注几年甚至几十年以后的结果，不需要太看中间的过程。
  5. 上市公司的董事们经常被迫赚钱，因为他们的买卖受到限制。
  6. IPO（首次公开募股）是一场热闹，亏钱容易赚钱难。
  7. 总的来说， 做PE股权投资的人们比做二级市场的人们好像聪明一些。对不起，我说这句话，会得罪太多人，请允许我收回这句话。做PE股权投资的人们跟做二级市场的人们相比，赢在了起跑线上。他们投资的企业也许能够上市，也许终究不能，所以他们一般被迫留足了空间，而二级市场的人们总是指望“见势不妙，撒腿便跑”，可是我们总是在还没有来得及跑掉之前，资金就不见了一大半。这时候，于心不甘，继续持有，于是我们就亏了更多。
  8.最好不要作预测；如果你一定要作预测，那就只作长期的、模糊的和方向性的预测。预测几个月以后的物价、金价、铜价、汇价或者股价，实在是不明智的。
•   张化桥是证券市场的良心，以讲真话著名。所以大道至简，炒股其实并不需要非常多的数学知识，只需要看懂财务报表，学会分析公司的基本面，然后长期持有就能够保证盈利。但是这么简单的道理，人们是否能够做到呢？
  
  也许，人们只是善于投机，而从不知道投资。
  
  国内的证券市场并不规范，所以张化桥并不主张炒A股，他就是这么做的。而且关于股票，他推荐的是金融股，因为这个行业有保证，且又极大的发展空间。
•   张化桥自称‘湖北农民’，通过书可以看出其性格执拗，书中写了他对对投资的看法和认识，虽有见解不到的地方，但直抒胸臆，大胆直白，可以看一看
•   本书没有空洞的学术行话，没有华丽的煽情篇章，没有惨白的自吹自擂，通篇以一位资深证券分析师、人民银行系统内部人员的身份分享了他对中国股民心态、股市、上市企业、中国经济政策、人民币汇率管制等问题的观点与看法，虽有不少值得商榷之处，但确实是一本从另外的视角理解中国股市，理解中国经济形势的好书。
•   张化桥说的是真话，但要记住只是他的一家之言。
•   师者，传道授业解惑。看张化桥老师的书，能够学到很多知识，不仅仅是传统书本上面的专业知识，还有他从业多年投资多年的经历经验，我们从大师的身上能够学习到很多知识，还有我们对投资态度的领悟。张化桥老师的这部书告诉我们如果做投资，特别是如何避免一些潜在的风险，我们都身处如今各项投资都很迷茫的路口，找到一个合适的投资路径，学会一门理性的投资思路，显得非常重要。
•   这是一本很不错的书，这是一个说真话的人写的书，见解独到，语言精辟，值得反复品味，由其是对证券分析师行业内幕的批露，映射出作者的真诚。
•   记得之前在看《私募江湖》的时候就有这样的体会，投资理念的诠释过程中，有浓重的哲学味儿；不同的投资者持着不同的投资理念，显出不同的投资风格，恰似不同的世界观、人生观。
  
  于是并不善于，也不勤于投资的我，很喜欢隔段时间就看上一本关于投资、股市的书籍。在我看来，就像是在看人生杂文，从中汲取的往往是关于过日子做人的智慧。
  
  本书作者就是个实在人，坦白、坦诚、简洁地说明智的话。我不懂股票，不知道按照书中的投资理念是不是能笑傲股市。但我觉得，按照书中的理念做人、过日子，是可以享福安康的。
  
  我希望自己像一个老股民，淡定地瞥一眼沉浮不定的股市。沉浮不定的人生。
•   作者在用心写书。体会最深：对于普通投资者最好买指数类产品（绝大部分基金跑不过指数类产品）或者组合一篮子股票（这对一般投资投机者不现实，缺乏那个功力）。不要试图预测走势，那是徒劳无益的。不要听许多分析师的所谓“分析”。
•   承认预测的不可靠性，建议指数化配置，组合配置，追求确定性大概率事件，稳健投资。
  以企业价值，行业分析为基础，建议投资有真正价值的企业。并对牛市产生的基础进行分析，很有启发性！
  
  文章短小精悍，风趣幽默！建议大家可以继续关注张化桥先生的博客，会有更多的收获！
•   张化桥的书，是一口气读完的。里面的观点有些深感赞同，作者对股市和经济问题的看法，条例清晰，值得一读.在浮躁的社会背景中，可谓苦口良言啊
•   这本书小书体现不仅仅是它无私的价值，而是张化桥老师的人格魅力。同比彼得林奇《怎样选择成长股》更有料，更适合在国内的股市打拼的小散们学习的一本书。
•   很有参考价值的投资指导书，看了之后才直到张化桥在投资行业是比较有名气的人物，值得一看。
•   作者书本的封面赫然显示着：本书所得稿费全部捐给湖北荆门市马良中学。敬佩作者的为人。也喜欢他的书，书中给我们很多不知道的观点，譬如：近来物价的不断上涨，作者给了不错的答案：在我们抱怨美国人滥发货币的时候我们货币发行的速度早就已经赶英超美了。看好农业，但不买农业股等……目前来看，我觉得他的书如同一个老者把遇到的种种告诉准备出征的孩子，但真话始终不容易接受的，等到孩子碰的头破血流时，才会想起老者的话……说实话是本书的最大特色了，尽管实话有时候并不中听，但是却不得不听。
•   作为一个证券分析师，其书内容很实在，没有太多花哨，
  当然其观点并非完全价值投资的，大家要有甄别地看。
•   一个证券从业人员转业后的心得,道出了真经,其实投资越简单越好
•   一个证券分析师的醒悟,经过技术分析的人才会这样说
•   这本书是从一个网友博客上推荐的，作者将其称为小书，规格体量名副其实，但实则严谨冷静，内容字字珠玑，从实践中来，有失败，有成功。不讲技术，不谈技巧，而是从一个更广泛的层面看待证券投资。朴实的往往是最有效的，最好操作的。细细地看了两遍，对股票市场有了新的视角。是一本好书，推荐购买。
•   一个证券分析师的醒悟，写的不错，值得一看
•   算是讲真话的分析师，不过也是不干分析师后才能讲出的真话。外出滑雪时连宾馆实习生都喜欢，结果送了他，改日再买一本收藏。
•   这本书，给我很多启发。包括炒股，包括各种经济现象。张化桥老师的思维和逻辑是我喜欢的，对中国的的各种经济形势分析，也一针见血。
•   作者的经历就很吸引眼球，这样的经历，写出的书比较真实，而他本人又喜欢讲真话，于是，看看他究竟醒悟了什么。还是比较好看的，书的排版也比较好，看起来不累。如今的金融市场，有点让人灰心丧气，大家都应该醒悟了吧。
•   去年开始我一直在做股票，可能是运气的缘故赚到了钱。我希望更专业一些就在网上买了一些与股票有关的书，可是着本书真的让我看了之后很上火，他说的都是价值投资，有钱就买股票，然后放长线，就放着不操作。其实就中国的股票市场价值投资很不容易挣到钱的，他说，你们都在瞎折腾什么，净交手续费了，我这一年做股票一直在折腾，手续费是交了不少，但我的账面上的盈利也是客观的啊。为了他的书我怀疑过自己，但后来，我决定否定他。
•   看完这本书，对证券投资有有了更深的领悟，适合对股市有一定经验的投资者
•   张化桥的书一定要看，都是实话。
•   张化桥的东西很朴实，里面很多观点很透彻
•   说真话，实在，对个人投资很有借鉴作用。
•   我自认为中国人写的最好的关于投资方面的好书之一，揭露了股市的本质，对于对股市执迷不悟的广大散户可谓一针见血，说的全是真话，也提出了具体的建议
•   认识了证券行业，了解一个证券分析师的成长。
•   作者在书中对中国股市，投资的原则方法做了清晰的阐述，有让人豁然开朗之感
•   作者把自己传奇般的经历，用简单易懂的语言，诠释了价值投资的真谛，每个对证券投资有兴趣的人都非常值得一读，最重要的是，写的非常真诚，真实。
•   作者敢讲真话，有良知，是大师级水平
•   值得认真体会，作者有着证券分析师难有的真实和理性。
•   有经验有水平的分析师很多，有经验有水平且有良心的分师很少，出书说出真相的就更少了。
  且作者出书并不为赚钱，只为行善更应该支持作者。
•   本书会将现实讲给你听，股票投资风险很大，赚钱很难，恰恰只有明白了这个道理才能开始投资。
•   作者真实的描述了资本市场的真是一面，诚恳的奉劝投资者如何进行投资！很不错的，贴近真是的中国特色的资本市场！
•   国人写的证券投资的书，几乎100%都是瞎忽悠，这本书是个例外。
  用了一天的时间看完，几乎完全赞同作者的见解。
  唯一不满意的是书名，太媚俗了。估计是出版商为了多卖点出的馊主意。
•   一个价值投资者的人生总结和投资总结，很好，值得一读，获益匪浅
•   看完来评的，小散，很早就知道价值投资，可看完这本，感觉自己好象从未真正理解过，很感谢作者金面的指点
•   作者比较诚实，讲到了一些行业的潜规则，应该说，看了这本书，更容易坚定长期投资的理念，同时，为了对自己的投资负责，一定要自己多学习，不要轻易相信所谓的专业人士。
•   作者向来以敢言敢说著称，说出了很多中国股民的心声！~
•   作者比我大几岁，我也有和他一样的人生感悟。从作品里不但能找到投资的路径，也能找到人生的态度和做人的方法。强力推荐，值得一读。
•   书的内容，在博客上都有了。
  另外投资的观点，不太认同。
  
  中国的市场是预期主导型的，作者写的多是关于行业的，研究不算深。
•   因为在国外和香港一直从事相关行业，作者的视角比国内要宽一些，对企业和市场的理解也更有深度。是股票投资的不可多得的一本好书，准备把此书放到重读的范围之内。当然书中的观点也不是100%认同，至少国内创业板的大部分企业在我看来没有什么投资价值。
•   想看一本挑战价值的书，这本书告诉我们要对自己的钱负责，对投资对象有一些怀疑。
•   很好！做投资的推荐读一下！
•   说出小散的心声，中国股市的现状
•   给一个独特的视角重新认识中国股市
•   还没有看，只是觉得分析师很难准确对自身进行定位，是个体户还是团队杂工？
•   投资最重要的是心态，心态激进的时候可以看下书，等心平和下来
•   如果中国多些这样的经理人，我想股市与基金总会好起来，可是，急功近利的心态，暂时不可逆转，我等只能看着：股市一天天地衰弱。
•   股市里不一样的思维，原来好股票不是用思考选出来的。读一读很有启发。
•   作者用西方的视角检查了中国股市经济所存在的问题，但是里面分析的内容不太好懂，结论好懂
•   学学股票投资，真是吧
•   这是一本投资方面很不错的书，书中主要强调的是企业的盈利状况，而不是一些看似高深的什么技术里、指标，一个多年证券从业人员实际应用后实战总结。
•   当你为投资烦躁的时候，可以看看本书，平静一下……
•   书中说的比较实际，是实话：
  1、股票分析就是企业分析，而技术分析就像算命
  2、基金跑不赢大盘，投资者跑不赢大盘
  3、总体来说：投资者长时间肯定是赔的
  
  但是，也没有多少新颖的东西，是一本凑起来的书
•   很好很实用。作者的经历及投资感悟对我受益匪浅。
•   书很薄～但是能感受到作者确实在写自己内心真心所想，是值得一看的书～对工薪阶层投资理财大方向上还是有所帮助的。
•   已经看完了正本书；不像别的介绍股市的书那样罗列一堆数据和技术分析，这本书写的很真实，例子也讲的都是作者自己的思路。一口气读下来感觉很受益。好书！
•   作者的投资理念我很赞同
•   长期投资，减少交易，慢牛慢牛！
•   此书是我对价值投资的启蒙书籍，值得一看。
•   作者语重心长与读者分享他的投资经验 值得一读
•   算是一本给大众看的投资入门书籍。 不过并非投资高手，所以还是很难利用这本书来赚钱。当然本来希望看了某本书就赚钱，很难。
•   长期投资来说很经典
•   说是醒悟，不如说是看透，真的建议大家都看看，现在这种书少了，这种敢说的人也不多了！
•   一本用心的书，有用的书，张自己就去做小微信贷了，以实际行动抛弃股市。还是财务自由了，轻松点别的？
•   道理讲的生动。不管对于普通股民还是从业者，都值得一读。
•   道尽证券业的内情，呵呵，作为一个证券从业人员，我表示深深认同作者的观点
•   这是一本让所有初入股市的菜鸟必读的书，受益非浅
•   看了一下，是良心发现，在中国做股票就是投机
•   同事从网上看了关于这本书的简评，让我帮他从网上来买。每次这样的书到货后，同事都是在那认真阅读，边读边做笔记，用同事的话说，现在对证券的研究已经远远超过了当时上学的时候。
•   老实说，感觉写的一般，号称醒悟，其实还没醒过来，没什么实战性
•   这本书含金量非常高，全新的视角，尤其是对房地产行业的观点，让人大开眼界。好书！
•   轻松的股市书
•   这本书是我一个朋友推荐的，他让我认认真真地看几遍，然后再决定买股，不要盲目，一定要慎重。这本书目前还没看，应该不错的，不然这位朋友不会推荐给我，他原来搞基金的，现在自己单立门户，很成功。
•   建议所有股民基民或即将成为股民基民的朋友都看一下！
•   真正反映了我国证券市场的病态,
•   一口气读完了。很有意思的人，内容也相应的有趣：是一个砸自己行业场子的人啊。如果将自己的经历写成一个类似“股票做手”的书，会十分有意思，因为有不少走麦城的故事啊，想必别人难得有那个勇气。推荐！绝对值得一读。
•   想要在股市中取胜，首先看看这本书先。
•   一本非常好的证券书
•   证券朋友点名要的，质量不错。
•   找你看得懂的行业做股票很重要，其实你是自己当老板弄一个厂，不过日常管理你交给了职业经理人来做，这样操作股票更靠谱
•   写得很实在的一本书，建议推荐每个股民都看看
•   微言大义言简意赅，作为菜鸟看得津津有味啊！拆开外封看到内封那句“作者所得本书稿费将全部捐给湖北荆门市马良中学”，有些人是德才兼具的确实！
•   印刷精致，书里的内容也不错，特别是选股方面，有值得学习的地方。
•   不错的，感觉起来，文笔流畅，并且简洁，不想严格的学术性文章表现出来的那么深奥。
  完全的市场化语言，通俗易懂，适合绝大多数非专业以及半专业人士阅读。
  里面的理财理念，值得我们思考，研究报告的解读，也值的我们反味。选股思路的运用，更值得我们借鉴。
  最后，这是一本经济上实惠，质量上上城的书，值得购买。
•   投资者应该学习的书
•   里面没有讲具体操作的东西，都是站在宏观层面上说教，其实很多话大家在媒体上可能都听到过
•   可像作者这种人在中国太少了。谁在把散户当人！？
•   经历过失败或成功的人，将自己的经验奉献给大家。减少了大家所绕的弯路，这就是好事情。可是为什么大家都要寻找捷径，因为大家的心态都很急躁，生怕耽误了事，实不知磨刀不误砍柴工，该休息时就要休息。
•   在这个以预测数字为生的职业当中，也只有张先生能写出这样直白易懂不装的书来，而就是因为这个坦率劲儿，承认自己的不懂，才有可能真正做到大家敬仰的高度。
  
  非常喜欢，建议对这个行业充满好奇的人都来读一读。
•   这种思考型的文章看起来好，培养自己的思考和判断能力，好像一个老师在教你怎么解题的思路。
•   想要了解股票，多看看应该没错。
•   用心看书，选好股，才能赚钱。
•   同行的深思是一个人经历很多才能有的感悟，对年轻人就是鞭策
•   老公看的，说还行
•   只不过不应该为了便宜几块钱，卖老版的悔啊。。。
•   操盘十多年，见过的风浪多了自然最后就得出 无为胜有为的道理，没什么技术性分析方法，都是个人的心的 ，说的蛮实在的 ，可以看看