国际金融学

出版时间：2003-2  出版社：中国科学技术大学出版社  作者：谭中明 编  页数：299  

前言

　　序言　　国际金融学主要以开放视角研究国际间货币信用关系与资金融通，阐释国际金融活动与国际经济之间的相互适应关系和内在规律。　　纵观当今世界，经济、金融全球一体化趋势日益强劲，国际经济金融领域发生着日益深刻的变化，重大事件层出不穷，金融创新方兴未艾。世界贸易组织、国际货币基金组织、世界银行、欧洲经济货币联盟、亚太经济合作组织、北美自由贸易区、东南亚经济合作联盟等全球性、区域性组织在国际经济金融活动中发挥着日益重要的作用；拉美国家债务危机、欧洲货币危机、墨西哥金融危机、亚洲金融危机等对世界经济、金融产生的震荡和影响，人们至今记忆犹新。要寻求解决上述问题的答案，离不开对国际金融理论知识的学习和研究，离不开对国际金融市场运作原理和制度背景的深入了解。　　自20世纪70年代末以来，在邓小平理论的指引下，中国的改革开放不断深入，与世界各国的经济金融联系日益加强，并取得了令人瞩目的成绩。以加入WT0为标志，中国作为一个开放型经济的国家，已经融入到世界经济活动的大舞台之中。’今后，中国与世界的联系会越来越密切，商品、资金、技术、服务等对外经济交易的规模将越来越大，当然面临的国际竞争也会越来越激烈。开放的经济要求有开放的金融为之服务，从而迫切需要人们加强对国际金融理论知识的学习，掌握国际金融管理技术。　　谭中明先生主编的《国际金融学》一书，适应中国高等教育改革对经济、管理类人才培养目标的需要，也适应经济金融实务部门在职人员学习国际金融知识的需要。通览全书，我认为具有以下几个特点：　　（1）全面性。该书内容涵盖了教育部颁布的国际金融教学大纲所规定的基本知识点，既对国际金融基础理论、政策和制度做了比较系统的描述，又对国际金融市场运行、国际金融基本实务与管理技术进行了详细的介绍，并对我国国际金融政策、制度和管理等内容做了比较全面的阐述。　　（2）新颖性。本书在内容结构上做了许多有创见的调整，按照国际金融各个知识点的内在联系和逻辑性，将基本概念、基础理论、政策、制度、实务等内容有机地融合起来，既突出理论性，又注重实用性，有利于读者全面系统地掌握国际金融学的科学内涵和知识体系。如将传统的“国际资本流动与国际债务”一章分为“国际资本流动”和“国际债务与国际金融危机”两章，将“欧洲货币体系”从“国际货币体系”中分离出来，与“欧洲货币一体化”合并，扩充为新的一章。在上述三章中，编者都增添了许多新的内容，使各章内容更完整、充实。这是一种有益的尝试。　　（3）前沿性。本书紧紧跟踪国际金融发展趋势，充分吸收和反映当代国际金融理论的前沿成果。如对汇率的弹性与粘性价格分析、汇率的资产组合模型、国际资本逃避、国际金融危机、最适度货币区理论、欧洲货币一体化的影响与前景分析等，在同类教材中都没有或很少涉及的前沿内容，本书都做了比较详尽的论述。　　（4）简洁性。本书语言流畅，逻辑严密、表达准确，资料翔实，可读性较强。每章附有重要概念、思考题和分析讨论题等不同题型，有助于读者把握重点和难点内容，也有助于启发读者思维。　　希望有更多的年轻学者在国际金融领域继续深入研究，与时俱进，取得新的进展。　　方世建　　于中国科学技研大学商学院　　2003年1月

内容概要

本书是面向新世纪和金融全球化趋势的教学需要，为培养高素质财经、管理人才而编写的。    本书以研究国际间货币金融关系和资金融通、资本运动为主线，跟踪当代国际金融发展趋势，吸收和反映国际金融理论的前沿成果，并紧密联系我国实际。全书除涵盖了教育部制定颁布的国际金融教学大纲所规定的基本知识点之外，还增添了许多新的内容。既对国际金融基础理论、政策、制度与协调机制做了系统的描述，又对国际金融中所涉及的基本经济关系与原理、基本实务与管理技术做了详尽的阐述，还对我国国际金融政策和管理体制等内容做了比较全面的介绍。全书共11章，包括国际收支、外汇与汇率、汇率制度和外汇管制、外汇交易与外汇风险管理、国际储备、国际金融市场、国际资本流动、国际债务与国际金融危机、国际货币体系、欧洲货币联盟与欧洲货币一体化、国际金融机构等。全书逻辑严密、表达准确，资料翔实，可读性较强。    本书是普通高等学校财经类、管理类本科学生的教材，也可供相关专业专科生及成人高等教育选做教材，还可以供银行、证券、保险等金融机构高级管理人员自学和进修财经类、管理研究生的参考用书。

书籍目录

序前言第一章　国际收支　第一节　国际收支及其平衡表　第二节　国际收支与宏观经济　第三节　国际收支的调节　　第四节　国际收支理论　第五节　我国的国际收支　附录　国际收支平衡表：标准组成部分第二章　外汇与汇率　第一节　外汇　第二节　汇率的概念与种类　第三节　汇率的决定与变动　第四节　汇率理论第三章　汇率制度与外汇管制　第一节　汇率制度　第二节　汇率政策　第三节　外汇管制　第四节　复汇率制度　第五节　人民币汇率制度　第六节　人民币自由兑换问题第四章　外汇交易与外汇风险管理　第一节　外汇市场  第二节　即期外汇交易与远期外汇交易  第三节　套汇和套利交易  第四节　外汇掉期交易  第五节　外汇期货和期权交易  第六节　外汇风险管理第五章　国际储备  第一节　国际储备概述    第二节　国际储备多元化  第三节　国际储备管理  第四节　我国的国际储备第六章　国际金融市场  第一节　国际金融市场概述  第二节　国际货币市场  第三节　国际资本市场  第四节　欧洲货币市场  第五节　主要离岸金融市场简介  第六节　国际金融市场创新第七章　国际资本流动  第一节　国际资本流动概述  第二节　国际资本流动的影响与控制  第三节　国际资本流动理论  第四节　中国利用外资问题  第五节　国际资本逃避第八章　国际债务与国际金融危机  第一节　外债的经济分析  第二节　国际债务危机  第三节　解决国际债务问题的方案  第四节　国际金融危机  第五节　中国的外债和外债管理第九章　国际贷币体系第十章　区域性贷币同盟与欧洲贷币一体化第十一章　国际金融机构主要参考文献

章节摘录

　　（一）国际收支　　外汇供求始终是影响汇率的最直接的因素。外汇供给与需求体现着国际收支的各种国际经济交易，国际收支平衡表中经常账户以及资本与金融账户的贷方项目构成外汇供给，借方项目构成外汇需求。如果贷方余额大于借方余额，也就是我们通常所说的国际收支盈余，意味着外汇供过于求，外汇汇率下降，本币升值；反之，如果上述贷方余额小于借方余额，也即国际收支赤字，则意味着外汇供不应求，于是外汇汇率上升，本币贬值。　　（二）通货膨胀率差异　　在与黄金脱钩后的纸币本位下，纸币的发行不再受黄金储备的物质制约，通货膨胀随之产生。通货膨胀就意味着该国货币所代表的价值量的下降，由两国货币所代表的价值量决定的汇率必将随两国通货膨胀率的差异而发生变化。如果一国通货膨胀高于他国，该国货币对内贬值的同时也会带来对外贬值，导致本币汇率下降。反之，一国通货膨胀低于他国，则导致本币汇率上升。以上是通货膨胀影响汇率的理论分析。现实影响是通过国际收支产生的。具体来说，一国高通货膨胀率势必会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，引起出口减少；另一方面又会增强外国商品在本国市场上的竞争能力，使进口增加。此外，通胀率的差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于资本账户收支。如果一国通货膨胀率较高，人们就会预期该国货币的汇率将趋于疲软，于是将该国货币转化为其他货币，也就是所谓资本外逃，造成该国货币汇率的现实下跌。　　（三）经济增长率差异　　国内外经济增长率的差异对汇率的影响作用是多方面的。第一，一国经济增长率高，意味着收入上升，由此会带来进口需求水平和进口支出的提高，导致经常项目逆差，造成该国货币币值下降的压力；第二，如果一国经济持续较快地增长，往往也意味着生产率的迅速提高，从而提高本国的出口能力，使出口增长大于进口的增长，将使该国货币币值坚挺；第三，一国经济持续增长，有助于吸收外资流人进行直接投资，从而改善资本账户收支；第四，经济增长快，经济实力强的国家有助于增强外汇市场上对其货币的信心。因此，经济增长率对汇率的影响将取决于上述各方面综合作用的结果。一般来说，高的经济增长率在短期内可能引起该国货币汇率下跌，但长期来看，却有助于该国货币汇率的稳定或坚挺。　　（四）利率差异　　一国利率的变化将直接引起该国资本账户的改变。如果一国的利率水平相对于他国提高，就会刺激国际资金流人增加，本国资金流出减少，由此改善资本账户，使本币升值；反之，一国货币利率水平相对于他国有所降低，则会使国际资金流人减少，本国资金流出增加，使本币贬值。这是利率变化产生的短期效应，从远期看，根据利息平价原理，利率高的货币远期趋于贴水，利率低的货币远期趋于升水。　　在当今金融市场十分发达，资金流动极为频繁的情况下，利率作为金融市场上资金的“价格”，成为影响汇率的一个极其重要的因素。它不仅通过资本账户的变化而直接影响汇率，同时作为一个重要的经济杠杆，它对国内经济也将产生影响，进而间接影响汇率。　　（五）总需求与总供给　　总需求和总供给在结构和总量上增长的不一致也会影响汇率：一是若总需求中对进口的需求增长快于总供给中出口供给的增长，意味着外汇需求上升，从而本币汇率下降；二是若总需求增长快于总供给增长，其超额总需求将转向国外产品。引起进口增加，从而引起本币汇率下降。因此，当总需求增长快于总供给时，本币汇率呈现下降趋势。　　（六）中央银行的干预　　如前所述，无论是在固定汇率制下，还是在浮动汇率制下，各国货币当局或为保持汇率稳　　定，或有意识地操纵汇率的变动以服务于某种经济政策目的，都会对外汇市场进行直接干预。　　例如，如果外汇市场上外汇供大于求，外汇汇率下跌，中央银行为维持汇率稳定，就在外汇市　　场上购买外汇，平抑外汇的超额供给，使汇价趋于稳定；反之，则在外汇市场上抛出外汇。但　　这种干预无法从根本上改变汇率的长期走势，只对汇率的短期走向产生一定的影响，而且影响作用大小受制于外汇储备的多少。如果一个国家经济基础较为脆弱，在国际投机的巨大冲击下，中央银行的干预就显得苍白无力，杯水车薪。1997年爆发的东南亚金融危机就是明证。不过，如果各国中央银行实行联合干预，效果就要明显得多。比如，1985年9月22日，西方五国财长和中央银行行长曾达成联合干预的协定，一起向外汇市场抛售美元，致使美元汇率狂泄。因此，直接干预特别是联合干预也是影响汇率一个不可忽视的重要因素。　　（七）市场预期心理　　人们通过对汇率变化的预期而进行外汇买卖，贱买贵卖，以赚取利润的行为称为外汇投机行为。市场预期因素就是通过这种投机行为而产生影响的。例如，市场上预期某种货币不久会下跌。那么市场上就会出现抛售该种货币的投机活动，使该国货币汇率立即下跌。当今国际金融市场上，短期性资金（所谓游资）达到了十分庞大的程度，这些巨额资金对世界各国的政治、经济、军事等方面都具有高度的敏感性，受着预期的支配。一旦出现风吹草动，就到处流窜，或为保值，或为攫取高额投机利润。这就常常给外汇市场带来巨大的冲击，成为金融市场上汇率频繁波动的重要根源。因此，预期因素对汇率的影响，有时远远超过了其他因素，　　其影响程度很大甚至是灾难性的。　　影响人们预期心理的主要因素有信息、新闻和传闻。信息是指同外汇买卖和汇率变动有关的资料、数据和消息。新闻既有经济新闻也包括政治新闻。传闻是未经证实的消息。有时，信息、新闻和传闻难以区分。总之，市场预期心理受众多因素的影响，因而具有十分易变、捉摸不定的特点。　　影响汇率变动的因素除了上述主要因素外，还有许多其他因素，如各国的宏观经济政策、　　金融工具价格的变动、石油价格的变动和黄金价格的变动以及国际政治局势，等等。但这些因素大都又是通过上述各种因素对汇率发生作用的。　　在不同的时期，各个因素对汇率变动的影响作用有大有小，有时以这些因素为主，有时又　　以另一些因素为主。而且，同一因素在不同的国家影响作用也不相同。另外，各个因素之间又有互相联系、相互制约的关系，它们的影响有时相互抵消，有时相互促进。因此，只有对各项因素进行综合全面的考察，对具体情况作具体分析，才能对汇率变动的分析做出较为正确的结论。　　三、汇率变动对经济的影响　　汇率是联结国内外商品市场和金融市场的一条重要纽带。一方面，汇率的变动受制于一系列经济因素，但另一方面，汇率的变动又会对经济产生广泛的影响。不仅影响一国的对外经济，而且影响一国的国内经济，乃至影响整个世界经济。汇率的变动有升贬与贬值两个方面，其影响作用正好相反。我们以贬值为例说明它对经济的影响。　　（一）贬值对一国国际收支的影响　　1．贬值对贸易收支的影响　　从理论上讲，一国货币贬值，首先使进出口商品的相对价格发生变化，出口商品以外币表示的价格下降，进口商品以本币表示的价格上涨，从而有助于扩大出口，抑制进口，改善贸易收支。这是贬值最直接、最重要的经济影响，也往往是一国货币当局进行贬值或促成货币汇率下浮时所考虑的主要因素。但这种通过过度贬值来刺激出口以达到改善贸易收支的政策叫“以邻为壑”政策或叫外汇倾销政策，会引起竞争性货币贬值或贸易伙伴国的反倾销制裁或报复措施。并且，根据国际收支的弹性分析理论，只有在满足特定的条件情况下，一国货币贬值才能改善该国的贸易收支逆差。　　2．贬值对劳务收支及转移收支的影响　　贬值对经常账户中的旅游及其他劳务收支也有改善作用。因为一国货币贬值使该国旅游和其他劳务的价格相对便宜，有助于增加旅游等劳务收入，而国外的旅游或其他劳务价格对本国居民来说相对提高，抑制了本国对外劳务支出。东南亚金融危机以后，中国到新加坡、马来西亚、泰国（简称“新马泰”）旅游人数激增，中国的旅游外汇支出大量增加，而对货币贬值国“新马泰”而言，旅游外汇收入则大幅提高。

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