上市公司债务融资结构研究

出版时间：2008-12  出版社：经济管理出版社  作者：杨兴全  页数：239  
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内容概要

　　《上市公司：债务融资结构研究》是经典资本结构理论其主要研究债务融资与股权融资之间的权衡，以获得最优债务融资比例，将企业所有的债务当作是同质的。其实企业债务融资具有不同的构成特征，在债务期限结构（Maturity Structure）、债务布置结构（Priority Structure）与债务优先结构（Placement Structure）等方面存在差异。20世纪80年代以来，企业的债务融资结构逐步得到国外学者的关注而成为一个研究热点，并已取得一定的研究成果。由于我国的经济与制度环境与国外有很大差别，我国证券市场的发展处于一个转型时期，资本市场还不完善，将国外的实证结论直接移植到国内缺乏说服力。然而，国外的研究成果无疑为研究我国上市公司债务融资结构问题提供了一定的理论基础与研究方法，我国学者借鉴国外的理论文献，也开始关注公司债务融资结构，但相关文献还较少。正因如此，在梳理国内外文献的基础上，结合我国的制度背景研究上市公司的债务融资结构具有理论上的研究价值，也具有一定的现实意义。

作者简介

　　杨兴全，男，汉族，1969年生，甘肃古浪人，现为石河子大学商学院会计专业教授，博士学位，会计博士生导师。著作：出版出版《上市公司融资效率问题研究》学术专著1部，主编教材和学习参考书2部。论文：在《会计研究》、《经济学动态》等期刊发表学术论文近30篇“我国上市公司现金股利分配”

书籍目录

第一章 导论一、研究背景与意义二、研究文献综述（一）国外研究综述（二）国內研究综述三、研究的基本方法与基本约定（一）研究的基本方法（二）研究的基本约定四、研究思路与主要创新（一）研究思路与内容（二）主要创新之处第二章 债务融资与债务融资结构一、融资方式及其演变规律（一）融资方式的分类（二）融资方式的演变规律二、债务融资的公司治理效应（一）当企业的外部融资总额和经营者的持股数量不变时，通过债务融资能提高经营者的持股比例，进而缓和股东与经营者之间的冲突（二）清偿到期债务对经营者支出自由现金流量具有硬约束（三）债务可以作为一种担保机制，促使经营者努力工作（四）债权人为确保他们的债权得到偿还而加强对经营者的监督三、债务融资结构的界定（一）债务期限结构（二）债务布置结构（三）债务优先结构（四）债务融资结构的其他分类（五）资本结构、财务结构、融资结构与债务结构第三章 制度、市场环境与债务融资结构：一个理论分析框架一、制度环境：影响公司债务结构的社会装置二、企业产权性质与公司治理机制（一）企业的产权性质与债务融资结构（二）公司治理机制与债务融资结构三、融资制度与债务融资结构四、投资者的法律保护与债务融资结构（一）投资法律保护对企业融资能力与融资结构的影响（二）投资者法律保护对债务融资结构的影响五、金融市场发展与债务融资结构（一）金融市场：上市公司债务融资的平台（二）资本市场有效性与债务结构优化第四章 债务融资结构与公司治理一、债务融资结构与公司治理：共生与互动（一）融资结构：公司治理的基础（二）公司治理结构：影响债务结构安排的主要因素（三）公司治理影响债务结构的实证研究；以债务期限结构为例二、债务融资结构的公司治理效应分析（一）债务的优先结构与公司治理（二）债务期限结构与公司治理（三）债务的集中度与公司治理（四）债务布置结构与公司治理三、债务融资结构实现治理效应的条件（一）债务融资契约的治理效率以有效的债务履行机制为基础（二）债权人必须有能力，特别是有动力监控企业（三）各种债务结构应相互协调配置第五章 上市公司债务融资结构影响因素的理论分析一、基于代理成本理论的债务结构影响因素分析（一）融资契约中的代理成本（二）代理成本与债务融资结构（三）上市公司债务结构选择：代理成本最小化二、基于信号传递理论的债务结构影响因素分析（一）信息不对称与债务期限结构（二）信息不对称与债务布置结构（三）信息不对称与债务优先结构（四）信息不对称与债务品种结构三、基于税收假说的债务结构影响因素分析（一）税收假说与债务期限（二）税收假说与债务优先结构第六章 上市公司债务期限结构影响因素的实证研究一、债务期限结构影响因素的实证研究（一）样本选择与变量设计（二）变量的描述性统计（三）债务期限结构影响因素的回归分析与结果二、债务融资、债务期限与公司成长性的进一步实证研究（一）理论分析与研究假设（二）研究模型与变量设计（三）实证检验结果与分析（四）研究结论第七章 上市公司债务布置与优先结构影响因素的实证研究一、债务布置结构影响因素的实证研究（一）样本选择与数据来源（二）变量设计与描述性统计（三）回归结果与分析二、债务优先结构影响因素的实证研究（一）样本选择与数据来源（二）变量设计与描述性统计（三）回归结果与分析（四）研究结论第八章 债务融资、债务结构与公司价值的实证研究一、债务融资、债务期限与公司价值（一）理论分析与研究假设（二）研究设计（三）检验结果与分析（四）研究结论与启示二、债务布置结构与公司价值（一）理论分析与研究假设：（二）样本选择与数据来源（三）变量设计（四）检验结果与分析（五）研究结论三、债务融资结构与公司过度投资行为（一）理论分析与研究假设（二）样本选择与数据来源（三）研究模型与变量设计（四）检验结果与分析（五）研究结论第九章 制度背景、股权性质与公司债务融资结构的实证研究第十章　优化我国上市公司债务融资结构的制度安排总体研究结论主要参考文献后记

章节摘录

　　第二章 债务融资与债务融资结构　　本章在分析企业融资方式及其演变规律的基础上，探讨债务融资对公司价值的作用及其实现的条件，进而界定各种债务融资结构的概念。　　一、融资方式及其演变规律　　现代企业的财务活动主要包括融资、投资与收益分配三个方面，其中融资是企业生产经营的先导。企业生存、发展与盈利的目标，要求企业财务管理完成融人资金的任务。融人与生产经营相适应的资金是企业赖以存在的必要条件，没有资金就如同人体没有血液一样，其后果是可想而知的。所以，融资是任何企业生存和发展的先决条件，在企业财务活动中处于中心地位。正如郭道扬教授所做的形象描述：在企业这个机体中，财务犹如人体之血液，合理的财务筹资结构如同人体血液中各种成分的合理含量及其配比关系，而会计则犹如人体之血管，在企业资金融人之后如何遵循客观规律及其规范，依据投资决策方案，通过“动脉与静脉”及“微细血管”将血液输送到企业生产经营活动对资金需求的各个部位，以满足机体的需要，促使机体中的各环节功能作用的正常发挥。所以，企业财务部门应根据企业确定的生产经营规模，资金市场的供求状况，结合资金成本的变化情况，及时足额融入企业生产经营所需要的资金，以保证企业生产经营活动的畅通运行。