第一排

出版时间：2012-1  出版社：中国经济  作者：孙国峰  页数：440  
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内容概要

　　本书集中了作者在中国央行工作逾十几年期间所发表的五十多篇论文。中国金融改革及金融市场建立所必需的理论思考基础、政策制定考量、实践操作经验，尽在本书中做出了详细阐述。
作为中国金融改革这幕活剧的亲历者，本书作者称自己就像是坐在剧场里的“第一排”，以独特视角对中国金融改革进程进行了深入的思考。在这场金融改革中，成果及收获只属于昨天，未来还需要更多人的倾力付出，理论的思考和经验的总结不仅是对昨天的回顾，也让今天受益，并指导明天。

作者简介

孙国峰，中国人民银行货币政策司副司长，副研究员，对外经贸大学兼职教授，中国金融四十人论坛特邀研究员，毕业于中国人民银行研究生部，2003-2004年在美国斯坦福大学任访问学者。从事创建银行间债券市场、发展中国货币市场、启动公开市场操作、人民币汇率形成机制改革等工作，研究领域包括货币理论、货币政策、汇率政策和债券市场等，在《经济研究》《金融研究》《Journal
of Chinese Political
Science》等国内外学术杂志发表论文60余篇，曾应邀在北京大学、中国金融学会、美国斯坦福大学、美国加州大学伯克利分校等大学和学术机构举办讲座。

书籍目录

序
前言　略论传统货币银行理论的思想根源
第一章　货币理论
　信用货币制度下的货币创造和银行运行
　中国货币政策传导机制研究
　对传统货币供给理论的评价
　结构性流动性短缺与货币政策操作框架
　关于当前银行“存差”问题的思考
第二章　货币政策
　打消物价下降和利率下调的预期，激活投资
　财富正在向不想消费的人流动
　关于中央银行货币政策操作三个前沿问题的探讨
　论国有商业银行面临的系统性利率风险
　与加快经营机制改革
　美联储公开市场业务的直接操作及对我国公开市场业务的借鉴
　从《就业、利息和货币通论》看现代经济运行的本质
　中国公开市场业务的实践与思考
　消费信贷部门的扩张提高还是降低了货币政策熨平经济
　波动的能力
　关于当前货币政策对策的思考
　巴拉萨-萨缪尔森效应、刘易斯拐点和结构性通货膨胀
　渐进改革的优势
　目录第一排——中国金融改革的近距离思考第三章　货币市场
　明确发展方向，进一步推进银行间货币市场的发展
　中国金融体制改革与货币市场发展
　发展我国货币市场的思路
　中国同业拆借市场的监督、控制与管理
　中国发展货币市场基金的可行性分析
　我国票据市场发展现状与思考
第四章　债券市场
　英国债券市场的管理体系和做市商制度
　银行间债券市场在规范中稳定发展
　银行间债券市场发展与中央银行货币政策调控
　政府主导型制度创新的成功——中国债券市场制度变迁分析
　债市迷途
　中国债券市场演变历程
　中国债市发展建议
　央行公开市场业务与银行间债券市场发展
　债券基金降低个人投资成本
第五章　外汇市场
　中国人民银行外汇公开市场业务的实践与探索
　外国货币当局外汇干预的比较分析
　人民币汇率形成机制改革与外汇市场交易模式的选择
　次贷危机有演变为全球大危机的倾向
　货币互换、人民币境外使用与外汇市场发展
　稳定汇率之利
　关于不可能三角理论的思考
　资本流动对新兴市场经济体的挑战
　欧洲债务危机还会继续发展
第六章　股票市场
　2000年2000点：泡沫是怎样形成的
　利率市场化将给证券市场带来什么
　中国能避开泡沫经济吗
　美国股市萧条在望，复苏无望
　资本市场发展与货币政策关系研究
附录一　中国金融40人论坛简介
附录二　中国金融40人论坛组织架构与成员名单（2011年）
后记
　　

章节摘录

　　（三）中央银行通过公开市场业务控制货币市场利率是存贷款利率市场化的重要前提　　在这几年公开市场业务操作的实践中，在以货币市场利率为主要操作目标的操作阶段，中央银行可以将短期利率比较准确地稳定在狭小区间之内，对利率水平的调控取得了成功。因此，实践证明人民银行已经具备了准确调控货币市场和债券市场利率的能力。　　在发达国家，中央银行主要是通过公开市场业务调控货币市场和债券市场利率，间接影响商业银行的存贷款利率。我国正在进行利率市场化改革，利率市场化并非是中央银行不调控利率，而是中央银行调节利率的方式由行政型的直接调控向市场型的间接调控转变，也就是由直接制定存贷款利率水平，转变为通过公开市场业务等间接货币政策工具调控货币市场和债券市场利率，间接影响商业银行改变存贷款利率的调控方式。因此，利率市场化的前提是中央银行具备控制货币市场利率的能力，能够运用中央银行调控工具平衡宏观调控和微观改革的关系。人民银行公开市场业务的成功实践，为利率市场化的全面推进奠定了基础。　　央行通过公开市场业务等货币政策工具调控货币市场利率是存贷款利率市场化的前提，因此从利率市场化推进的逻辑顺序看，为了防止存贷款利率放开后，出现存贷款利率失控的风险，央行调控货币市场利率应先于放开存贷款利率。当前，人民银行要积极准备条件，促使公开市场业务操作目标向货币市场利率的转型。　　经过近5年的探索和实践，我们不断总结，积累了很多宝贵的经验。比如在逆回购投放基础货币时，主要采取数量招标方式；而在正回购回笼基础货币时主要采取利率招标方式；在需要大量收回流动性时，发行中央银行票据可以取得比正回购更好的效果。我们的许多经验和发达国家中央银行近年来公开市场业务操作方式的创新是一致的。这也说明，我们在实践中创新的公开市场业务操作方式，只要符合市场规律，能够有效实现货币政策目标，就符合发达国家中央银行货币政策操作的基本思想，就会创造国际新经验。　　……

用户评论 (总计17条)

•   看了这本书，对货币创造的多年困惑一扫而光。原来学教科书，一直以为存款创造贷款，现在才醒悟过来，是贷款创造存款。对整个金融的认识也焕然一新了。
•   具有启发性，或许真能建立新信用货币理论。
  试图从里面找寻一些答案，不知能不能找到，看得很累，但是不艰涩。很值得一看。
•   另一个角度审视中国金融体系 别样的风景
•   相当好的书，，新货币供给理论
•   非常好的金融书！
•   作者创造性的颠覆了存款决定贷款，而是认为贷款决定存款。
•   作者是当政者，对形势看的很清楚，同时亲历了无数次改革，对这套书的观点最有说服力
•   很好啊，很快，书也不错，继续努力
•   不一样的角度，学习到不少
•   当天送到了，可以说是神速，并且自己带了刷卡机，很方便～
•   帮别人买的 说挺好的
•   文字有点儿啰嗦，其他还好。
•   朋友推荐看的。还不错。
•   是对货币金融理论的正本清源，是对20年前中国落后的教育理论的反驳。
  不过现在接受西方系统教育的学生，估计已经没有这种困惑了。
  
•   极专业，对阅读者专业知识要求很高。
•   第一次印刷的非常精美,封皮还是硬面的,第二次印刷改成了简装,里面的纸和印刷质量就跟劣质盗版书没什么区别,价钱还不变,出版商有些不厚道
•   很多是以前的论文，时间有点长，借鉴意义有限，新东西又很少