公司理财

出版时间：2008-6  出版社：中国人民大学出版社  作者：理查德·A·布雷利,斯图尔特·C·迈尔斯,艾伦·J·马库斯  页数：705  译者：耿建新  
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前言

　　对于财务、会计专业的同学来说，选择一本好的财务管理教材进行系统学习至关重要；对于从事财务、会计实际工作的专业人员来说，这也是提高业务素质、扩展事业空间的重要前提条件。作为一名大学教师，我和我的同事极力推荐您现在看到的这个版本。　　本书由理查德．A·布雷利(Richard A．Brealey)，斯图尔特·C·迈尔斯(Stewart C·Myers)和艾伦．J．马库斯(Alan J．Marcus)合作编写，在国际学术界有很大的影响。细读此书可知，书中的内容真实地展现了当今西方发达国家财务管理的理念

内容概要

这是一本非常成功的全面介绍公司理财的教材，三位作者在国际学术界有着很大的影响。全书共八大部分，第一部分讲解了必要的背景知识，第二部分主要讲述估价的内容，第三部分讨论资本成本，第四部分讨论筹资方面的财务决策问题，第五部分讨论债务和支付政策，第六部分讨论财务分析和财务计划，第七部分为特殊话题，包括国际财务管理、期权以及风险管理等。真实地展现了当今西方发达国家财务管理的理念、涉及的领域、常用的方法，以及学生实用的作业、试题和相关案例等。集中阐述了财务管理中的基本原则，以及财务管理者如何应用这些原则做出所要面对的主要决策。    本书理论阐述严谨，结构简洁清晰，语言诙谐生动，既可作为高校财务、会计、金融等专业的学生教材，亦可供金融从业人员、企业财务经理们实际经营过程中参考备用，是一本不可多得的引人入胜的权威作品。

作者简介

◆作者简介◆
    理查德•A•布雷利 伦敦商学院财务学教授，曾任欧洲金融协会主席、美国金融协会理事及英国科学院院土，长期担任英格兰银行总裁的特邀顾问和多家金融机构董事，从事过多所金融机构的主管工作。
    斯图尔特•C•迈尔斯 麻省理工

书籍目录

第Ⅰ部分 简介　第1章 公司和财务经理　　投资和财务决策　　公司是什么　　财务经理是什么人　　公司目标　　财务职业生涯　　本书涵盖的话题　第2章 公司与金融市场及其相关机构的关系　　为何金融如此重要　　公司财富的流动　　金融市场和金融媒介的功能　　价值最大化和资本成本　第3章 会计和财务　　资产负债表　　损益表　　现金流量表　　会计惯例和会计渎职　　税收第Ⅱ部分 价值　第4章 货币时间价值　　终值与复利　　现值　　多重现金流　　永续年金和年金　　通货膨胀和货币的时间价值　　实际年利率　第5章 债券估价　　债券特征　　债券价格与收益　　当期收益率与到期收益率　　债券的收益率　　收益率曲线　　公司债券和违约风险　第6章 股票估价　　股票和股票市场　　账面价值、清算价值和市场价值　　普通股估价　　股利贴现模型的简化　　成长型股票和收益型股票　　华尔街没有免费的午餐　　市场反常现象和行为金融学　第7章 净现值和其他投资决策指标　　净现值　　其他投资决策指标　　更多互斥项目的案例　　资本限额决策　　回顾　第8章 利用贴现现金流分析进行投资决策　　确认现金流　　计算现金流　　举例：Blooper Industries　第9章 项目分析　　公司如何管理投资过程　　一些“假设分析”问题　　损益平衡分析　　实物期权和弹性价值第Ⅲ部分 风险　第10章 风险、收益和资本的机会成本　　收益率：简要回顾　　资本市场的百年历史　　风险计量　　风险和分散投资　　对风险的思考　第11章 风险、收益和资本预算　　衡量市场风险　　风险和收益　　资本预算和项目风险　第12章 加权平均资本成本和公司评估　　Geothermal公司的资本成本　　加权平均资本成本　　衡量资本结构　　计算要求的收益率　　计算加权平均资本成本　　解释加权平均资本成本　　整个业务的价值评估第Ⅳ部分 金融　第13章 公司融资和管理概述　　通过融资决策创造价值　　普通股　　优先股　　公司债务　　可转换证券　　公司的财务结构　第14章 风险投资、股票上市和配股　　风险资本　　首次公开发行　　承销商　　上市公司的统一现金报价　　私募　附录：Hotch Pot公司发行新股的招股说明书第Ⅴ部分 债务和支付政策　第15章 债务政策　　借款如何影响免税经济中的价值　　资本结构和企业所得税　　财务危机成本　　解释筹资选择　　破产程序　第16章 支付政策　　公司如何给股东派发现金分红　　股利支付　　股票回购　　公司如何决定股利支付方式　　为什么支付政策不应该无关紧要　　为什么股利可能增加公司价值　　为什么股利可能减少公司价值第Ⅵ部分 财务分析和财务计划　第17章 财务报告分析　　财务比率　　杜邦分析系统　　财务比率的使用　　衡量公司业绩　　财务比率的任务　第18章 长期财务计划　　财务计划的内容　　财务计划模型　　设计者应关注的事项　　外部融资和增值　第19章 短期融资计划　　长期和短期融资之间的关系　　营运资金　　现金和营运资金变化的进一步分析　　现金预算　　短期融资计划　　短期融资来源　　银行贷款成本　第20章 营运资金管理　　应收账款与信贷政策　　存货管理　　现金管理　　以闲置现金投资：货币市场第Ⅶ部分 特殊事项　第21章 兼并、收购和公司控制　　公司控制市场　　切实可行的兼并动机　　兼并的不确定原因　　评价兼并　　兼并策略　　杠杆收购　　兼并的利益和成本　第22章 国际财务管理　　外汇市场　　一些基本关系　　对汇率风险套期保值　　国际资本预算　第23章 期权　　看涨期权和看跌期权　　期权价值的决定因素　　透视期权　第24章 风险管理　　为什么需要套期保值　　通过期权降低风险　　期货合同　　远期合同　　互换　　衍生市场中的创新　　“衍生”是个贬义词吗第Ⅷ部分 总结　第25章 财务的已知与未知　　已知：财务中六个最重要的概念　　未知：财务中七个尚未解决的问题

章节摘录

　　百事公司资产负债表上方列出的资产由于近期将被使用或转换成现金，因此被称为流动资产。资产负债表的下一个大的资产类别就是我们所知道的固定资产，如建筑物、设备和机动车辆。　　资产负债表显示百事公司固定资产的总价值为159．3亿美元，这是固定资产的原始成本，但是它们现在不可能值那么多。例如，假设公司在2年前购买了一辆货车，这辆货车现在的价值要比当时的采购价格少得多。原则上，会计人员可以单独对货车今天的价值进行估价，但这样做的成本会很高，且有一定的主观性。相反，会计人员会凭借经验评估固定资产价值的折旧，除非有特殊情况，否则将一直坚持使用相同的折旧原则，而且，会计人员每年可以减少货车原始成本的1／3来反映货车价值的递减。因此，如果百事公司在2年之前以15 000美元的价格购买的货车，那么资产负债表上将显示货车累计折旧的金额为2×5 OOO一10 OOO(美元)，货车扣除折旧后的净值就只有5000美元。表3 1显示百事公司固定资产的累计折旧总金额为77．8l亿美元，因此当固定资产的原始成本为159．30亿美元时，固定资产的账面净值就只有159．30-77．81===81．49(亿美元)。　　除有形资产以外，百事公司也拥有颇具价值的无形资产，如公司的品牌、娴熟的管理和训练有素的员工。一般来说，除非这些资产能够被合理地确定和估价，否则会计人员并不愿意在资产负债表上记录这些无形资产。然而，这里存在一个重要的例外情况。百事公司在过去收购其他公司时，被收购公司的资产所支付的价款要大于它们的账面价值的这部分差额在百事公司的资产负债表上被列示为商誉。百事公司的资产负债表上列示的大部分无形资产都是商誉。现在让我们来看一下百事公司资产负债表的右半部分，这部分显示了公司购买资产的资金来源。会计人员都是从公司的负债(负债就是公司所欠的资金)开始看的，首先看到的是那些可能需要立即偿还的负债。例如，百事公司贷款10．54亿美元，这笔贷款很快就要到期；它还拖欠供货商45．94亿美元的货款，这些尚未支付的货款被作为应付账款来列示。以上借款和应付账款都是百事公司必须在一年内偿还的负债，因此被归为流动负债。　　百事公司流动资产的总额为86．39亿美元，流动负债的总额为67．52亿美元，两者之间的差额为86．39-67．52-18．87(亿美元)，这个数字被称为百事公司的净流动资产或净营运资本，它概略地计量了公司潜在的现金准备能力。在流动资产下面，百事公司的会计人员列示了公司的长期负债(长期负债就是在一年以后到期的负债)。可以看到，银行和其他投资者向百事公司提供了23．97亿美元的长期贷款。　　百事公司的负债是对各方的财务责任。例如，当百事公司向其供货商购买商品时，就有责任向供货商付款；从银行贷款，就有责任向银行偿还贷款。因此，供货商和银行对公司的资产有优先要求权，在偿还完这些负债以后剩余的资产才属于股东，这项资产被称为股东权益。对于百事公司来说，股东权益的合计总额为135．72亿美元，这个数字的一小部分(6．48亿美元)源于对投资者的股票销售，剩余的大部分(129．24亿美元)源于百事公司已经留存并代表股东投资了的收益。

编辑推荐

　　罗斯、布雷利、布里格姆，三位当今全球财务管理学界最顶尖的学者，其著作被全球大多数高校用做教材。其中布雷利的《公司财务原理》定位于财务、会计、金融专业本科教材，罗斯的《公司理财》定位于MBA和研究生使用；布里格姆则是三者中唯一出版有《中级财务管理》教科书的。作为《公司财务原理》的姊妹篇，布雷利的《公司理财》定位于经管类本科生使用，即使是缺少会计学基础知识或者具有少量的基础知识的本科生。　　相对于《公司财务原理》一书，作者在《公司理财》的序言中给出了两者的区别，“这两本书的实质内容很相像，都采用了现代的财务问题来培养学生做财务决策的能力。然而《公司理财》中对时间价值的原理和机制提供了更多详细的讨论；简化了大多数主题的解决方法，由《公司财务原理》的35章减为25章，从而扩大了一些主题的覆盖面，对初学者更为有益；假定读者没有相关的背景知识，利用一章的篇幅复习了会计的知识”。同时本书的文体风格，延续了非正式而又随意。　　诚如耿建新老师在本书译者前言中所说，“选择一本好的财务管理教材进行系统学习至关重要……作为一名大学教师，我和我的同事极力推荐您现在看到的这个版本”。　　1. 本书是商学院经管类专业学生学习财务管理的入门教材。　　2. 《公司财务原理》的姊妹篇，原班人马打造，更加简明。《公司财务原理》共有35章，本书只有25章，扩大了一些主题的覆盖面，对初学者来说更有好处。　　3.　本书假定读者没有相关的背景知识，专设一章复习会计学知识。　　4. 与《公司财务原理》相比，提供了更多详细的讨论，主要是围绕时间价值的原理和机制展开；采用了更多的数字案例，而且在每一章都给出了一些数字案例以便读者熟悉和掌握这些内容。　　5.　作者非正式而又随意的文体是出了名的，本书延续了这种传统。尽量少用数字符号，甚至在讲述一个方程时，尽量使用文字而不是符号来代表。