对全球金融危机的理论探索

出版时间：1970-1  出版社：经济管理出版社  作者：朱民，李扬 著  页数：336  

前言

　　一、祝贺“第二届国际金融青年论坛”召开　　很高兴我们和“国际金融青年论坛”年轻的专家学者再次相聚。本次会议由中国国际金融学会主办，中国社科院金融所、中国进出口银行、中国银行国际金融研究所承办，但本次论坛主要由社科院金融所具体负责和组织。社科院李扬副院长亲自选定了黄山这个风景秀丽的地方，亲自选定了本届论坛的主题“对于全球金融危机的理论思考”，并组织我们利用业余的时间对所有论文做了初选，又利用周末的时间在初选的基础上进行了复选，最终决定了获奖的论文。谨此，对李扬副院长为此次会议作出的巨大贡献和努力表示衷心的感谢！也借此机会对参加论文评选的专家中国人民大学陈雨露教授、中央财经大学张礼卿教授、北京师范大学贺力平教授、中国社科院金融所王国刚教授等表示衷心的感谢！对支持和参加会务工作的中国进出口银行、黄山市市委、社科院金融所、中国银行国际金融研究所的同志表示衷心的感谢！这个论坛是我们青年学者自己的论坛，与会代表是通过论文评选产生的，因此，也谨对获奖作者和参会代表表示衷心的祝贺。在此我也向新闻媒体表示感谢，《金融时报》、《第一财经》、新浪网、《金融评论》、《国际金融研究》都是我们论坛的战略合作伙伴。我们希望把获奖的文章浓缩成一篇篇短小精悍的文章，把文章的观点和结论在报纸上鲜明地表达出来，让优秀年轻学者的思想和想法得到快速传播。目前获奖青年学者的影响还小，我们希望传媒界加大对青年学者的关爱和宣传。　　2008年的同一时间，我们在福州成功地举办了首届“国际金融青年论坛”。

内容概要

　　全球视角的对外资产与负债——方法论的重新表述、金融衍生品交易行为与商业银行绩效：来自美国的经验、次贷危机是否与众不同？——本轮危机与既往金融危机的比较分析、商业银行海外子银行经营效率及其影响因素的实证分析、“言”、“行”、人民币实际汇率制度弹性与宏观经济绩效、外汇市场压力、外汇市场干预与冲销——中国外汇市场干预有效性的实证研究、金融资产价格的信息含量：金融研究的新视角、中国分省信贷配置与投资关系中的“门槛效应”问题、对全球金融危机的理论探索等一些论文的内容。

书籍目录

世界需要中国的声音（代序）一等奖全球视角的对外资产与负债——方法论的重新表述金融衍生品交易行为与商业银行绩效：来自美国的经验次贷危机是否与众不同?——本轮危机与既往金融危机的比较分析商业银行海外子银行经营效率及其影响因素的实证分析“言”、“行”、人民币实际汇率制度弹性与宏观经济绩效外汇市场压力、外汇市场干预与冲销——中国外汇市场干预有效性的实证研究金融资产价格的信息含量：金融研究的新视角中国分省信贷配置与投资关系中的“门槛效应”问题对全球金融危机的理论探索优秀奖金融危机中美联储的货币政策工具创新及启示金融中介的利益冲突、自我膨胀与经济增长：实证研究与理论反思基于“稳定”视角的东亚汇率合作制度选择经济衰退阶段银行资本监管的一种新框架——优先股资本化资产收益与通货膨胀关系的实证分析：代理效应还是通胀幻觉?金融危机下我国商业银行资本约束的逆周期性研究基于混沌分析的人民币汇率波动实证研究巴塞尔新资本协议的顺周期性及改进——一个文献综述对次贷危机的货币角度解释资产价格波动如何影响实体经济波动?——金融危机传导的资产负债表渠道对AIG危机深层原因的探讨全球化下的商品价格与汇率由金融危机引发的美国货币政策利率规则再思考——基于函数系数工具变量模型的实证分析金融危机与货币政策：一个新的理论框架——兼论货币区的“三元悖论”之解美国经常账户失衡：表现、理论与政策——兼驳伯南克“世界储蓄过剩”论

章节摘录

　　（一）全球失衡之重：美国经常账户失衡　　美国经常账户失衡开始引起世人更多关注是与“全球失衡”这一概念的出现相伴随的，而后者最早由国际货币基金组织提出①。拉托指出，全球失衡是指这样一种现象：即一国拥有大量贸易赤字，而与该国贸易赤字相对应的贸易盈余则集中在其他一些国家。拉托还进一步明确表示：当前全球失衡的主要表现是，美国经常账户赤字庞大、债务增长迅速，而日本、中国和亚洲其他主要新兴市场国家对美国持有大量贸易盈余②。显然，所谓全球失衡，在相当程度上可以归结为东亚各国与美国之间的经常项目交易失衡。　　2006年4月21日，G7会议一反常态地发表了足足两页的声明——第二页全部是关于全球失衡的内容；随后，经济合作与发展组织③和国际货币基金组织也相继发表了非常严厉的警告——鉴于全球失衡主要就是美国的贸易逆差，这三个组织都认为美国贸易赤字问题已经严重到了需要世界各国立即行动加以解决的地步，否则将发生美元崩溃等灾难性的后果。国际货币基金组织更直截了当地声明：“为了妥善解决全球失衡，需要再次平衡不同国家之间的需求，并进行中期汇率调整。美元应从目前水平上大幅贬值，而一部分亚洲国家和产油国等贸易顺差国家货币则需要进一步升值。”④G7更是在其声明中特别指出，“中国应赋予汇率更大弹性使人民币升值，同时应加强内需，减轻对出口导向型增长战略的依赖”⑤。　　那么，美国经常账户又是何时开始失衡的呢？　　（二）1971年：逆差的起点　　众所周知，无论在理论研究抑或政策、实践上，1971年都是国际经济和金融发展的分水岭，许多改变历史的重要事件都发生在这一年。同样，对于“二战”后一直如日中天的美国经济与贸易来说，货物贸易与经常账户在1971年第一次出现了逆差；随后几年，略经反复，其大势难挡，一路下滑。