挑選高獲利的股票組合

出版社：梅霖文化事業有限公司  作者：保羅．萊森（Paul Larson） 著  页数：320  

前言

　　中文版導讀　　張漢傑　　一本書如果能夠給我們一個重要觀點或啟示，其實就已值回票價；如果又能夠像老師般的循循善誘及畫龍點眼，那真的就價值非淺了。詳閱本書後，確實讓個人有此感覺，而且對所謂「讀書不輸」更有濃郁感受。　　美國晨星公司（Morningstar）是目前國際知名的投資研究機構及權威的基金評鑑機構，由其主導編撰的本系列投資學習手冊的確能夠由淺而深、由下而上、由廣而博的引導讀者登堂入室，而且滿載而歸。　　受梅霖文化負責人之託，個人在進行審閱本書時除了溫故知新獲益豐碩外，還發現一些投資真相可以與讀者分享。第一是，何以這幾年國內政經環境不佳資金外流嚴重，國外法人投資機構仍不斷加碼投資步履蹣跚的台灣股市，尤其政治愈混亂他們愈是勇敢，統計最近三年（民國92年至民國94年）外資累計買超上市櫃股票金額約新台幣1兆6,338億元；第二是，何以政府政策不鼓勵企業大額西進投資，但上市（櫃）公司卻無視積極管理政策，仍然前仆後繼勇往直前，統計截止民國94年已赴大陸投資的上市櫃公司家數及比率分別為801家與67.2﹪；第三是，何以近年來發生財務危機的地雷股群，國內外三大法人機構能夠不沾鍋地趨吉避兇呢。簡單回答就是他們聚焦認真基本面以獲取最佳投資報酬，換言之，不管是法人機構或上市（櫃）公司都在找尋或建構具備『護城河』（Economic Mort）競爭優勢的公司，以對抗市場系統風險並創造股東最優利益。　　股票投資是一連串的學習過程，沒有必勝的法則密笈，但有不輸的學習心法。本書提供許多投資心法供讀者賞閱，其中與個人心有戚戚焉的是結合『人（團隊）』、『財（財報）』、『物（產品）』的論述，將財務資訊與企業競爭能力作系統性、合理性的分析說明，並輔以學習回饋作答，俾能讓讀者充分了解公司價值的來源與累積。個人認為文中值得我們加強學習的觀念有：　　1、了解基本但重要的各項財務指標，它們是你快速掌握公司價值的工具。　　2、認識現金流量對公司價值的重要性，只有長期保持營運現金流量充裕的公司才有投資潛力。　　3、某些股票的長期價值是取決於企業的經濟發展，而不是每日的市場行情。　　4、尋找具備「護城河」條件的公司，並以長達五年以上的持有才是價值投資。　　投資大師巴菲特說過：「因為我把自己當成是企業經營者，所以我成為更優秀的投資人；因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者」。綜觀本書的核心論點不外強調透過學習與執行，方能成為投資大師所謂的優秀經營者與投資者，如果可以體會此「一心兩面」的價值投資法則，相信享受投資或投資享受也是一心兩面。　　最後請記住，想成為一位快樂成功的投資人，閱讀「價值資訊」的時間應該多於「價格行情」。價格是你付出的代價，價值是你獲得的結果，惟有你重視公司價值才能取得滿意的代價，同時你的心不會亂，你的利也自然高。　　

内容概要

　　美國晨星（Morningstar）股票投資學習系列　　不管你是投資新手，還是經驗豐富的投資人，如果你想要追求投資組合的最高報酬，我們相信你會同意晨星的「股票投資學習系列」是非常實用且獲益良多的股票投資學習材料，可望借助它們，達成你的財務目標。　　美國晨星公司(Morningstar)目前是世界上最主要的投資研究機構和權威的國際基金評鑑機構。本系列由國外專業機構與國內權威專家共同完成，相信可以帶給讀者全新的投資觀念，是你投資國內外股票不可或缺的參考書籍。　　《挑選高獲利的股票組合》（How to Select Winning Stocks）。本書更深入的探討股票投資。書中詳細說明如何閱讀公司的財務報表、如何鎖定具有潛在投資價值的公司，以及實際上該如何著手評估一家企業的價值。　　熟讀本書可以讓你瞭解：　　如何挑選體質健全的公司　　輕鬆學會各種財務報表　　以最經濟的價錢買進好股票　　尋找經濟護城河　　瞭解價值的意義　　將競爭優勢量化　　實際運用折現現金流量法　　中文版導讀　　　　　　　　張漢傑　　一本書如果能夠給我們一個重要觀點或啟示，其實就已值回票價；如果又能夠像老師般的循循善誘及畫龍點眼，那真的就價值非淺了。詳閱本書後，確實讓個人有此感覺，而且對所謂「讀書不輸」更有濃郁感受。　　美國晨星公司（Morningstar）是目前國際知名的投資研究機構及權威的基金評鑑機構，由其主導編撰的本系列投資學習手冊第一本書《選擇適合你的股票投資》的確能夠由淺而深、由下而上、由廣而博的引導讀者登堂入室，而且滿載而歸。　　受梅霖文化負責人之託，個人在進行審閱本書時除了溫故知新獲益豐碩外，還發現一些投資真相可以與讀者分享。第一是，何以這幾年國內政經環境不佳資金外流嚴重，國外法人投資機構仍不斷加碼投資步履蹣跚的台灣股市，尤其政治愈混亂他們愈是勇敢，統計最近三年（民國92年至民國94年）外資累計買超上市櫃股票金額約新台幣1兆6,338億元；第二是，何以政府政策不鼓勵企業大額西進投資，但上市（櫃）公司卻無視積極管理政策，仍然前仆後繼勇往直前，統計截止民國94年已赴大陸投資的上市櫃公司家數及比率分別為801家與67.2﹪；第三是，何以近年來發生財務危機的地雷股群，國內外三大法人機構能夠不沾鍋地趨吉避兇呢。簡單回答就是他們聚焦認真基本面以獲取最佳投資報酬，換言之，不管是法人機構或上市（櫃）公司都在找尋或建構具備『護城河』（Economic Mort）競爭優勢的公司，以對抗市場系統風險並創造股東最優利益。　　股票投資是一連串的學習過程，沒有必勝的法則密笈，但有不輸的學習心法。本書提供許多投資心法供讀者賞閱，其中與個人心有戚戚焉的是結合『人（團隊）』、『財（財報）』、『物（產品）』的論述，將財務資訊與企業競爭能力作系統性、合理性的分析說明，並輔以學習回饋作答，俾能讓讀者充分了解公司價值的來源與累積。個人認為文中值得我們加強學習的觀念有：　　5、了解基本但重要的各項財務指標，它們是你快速掌握公司價值的工具。　　6、認識現金流量對公司價值的重要性，只有長期保持營運現金流量充裕的公司才有投資潛力。　　7、某些股票的長期價值是取決於企業的經濟發展，而不是每日的市場行情。　　8、尋找具備「護城河」條件的公司，並以長達五年以上的持有才是價值投資。　　投資大師巴菲特說過：「因為我把自己當成是企業經營者，所以我成為更優秀的投資人；因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者」。綜觀本書的核心論點不外強調透過學習與執行，方能成為投資大師所謂的優秀經營者與投資者，如果可以體會此「一心兩面」的價值投資法則，相信享受投資或投資享受也是一心兩面。　　最後請記住，想成為一位快樂成功的投資人，閱讀「價值資訊」的時間應該多於「價格行情」。價格是你付出的代價，價值是你獲得的結果，惟有你重視公司價值才能取得滿意的代價，同時你的心不會亂，你的利也自然高。　　本書架構　　每一本學習手冊，我們都把每一課程分成四個單元：課程內容、投資人檢查表、自我測驗、家庭作業。每一本學習手冊也包含「投資名詞」、「晨星更多的參考資源」，以及「建議讀物」單元。詳細閱讀每一單元，一定受益不淺。

作者简介

　　美國晨星公司（Morningstar）、保羅?萊森(Paul Larson)　　美國晨星公司(Morningstar)　　美國晨星公司(Morningstar)目前是世界上最主要的投資研究機構和權威的國際基金評鑑機構。該公司於1984年由董事長喬?蒙修耶托（Joe Mansueto）創立，為投資者提供專業的財經資訊及股票和基金分析。二十幾年來，晨星提供無數獨立判斷的資訊與分析給投資人，幫助他們做出更正確的投資決策。。　　美國晨星公司在全球有16個據點，研究追蹤的投資商品超過十萬種。它的宗旨是讓投資透明化與大眾化，將經過專家分析與整理的財經資訊，以各種形式向廣大的投資者提供服務。為保有公司的客觀性與獨立性，美國晨星公司的原則是不持有、依附或操作任何股票、基金或保險產品。　　保羅?萊森(Paul Larson)　　美國晨星（Morningstar）股票投資學習手冊的編輯，他同時也是「晨星股票策略專家團隊」的成員與《晨星股票投資人》（Morningstar StockInvestor）的編輯。身為晨星出版品的編輯，萊森管理刊物中兩個打敗市場大盤的組合：分別是「烏龜型保守投資人」與「野兔型積極投資人」。

书籍目录

原書名：Part 2精益求精尋找優質的公司課程201　經濟護城河課程202　再論競爭定位課程203　權衡管理的品質財務報表輕鬆上手課程204　損益表課程205　資產負債表課程206　現金流量表課程207　解釋數字課程208　競爭優勢數量化買到好價錢課程209　瞭解價值課程210　運用比率及乘數課程211　折現後現金流量法簡介課程212　實際運用折現後現金流量法參考資料晨星更多的參考資源建議讀物產業網站連結自我測驗習題解答家庭作業習題解答投資名詞